黄金

美债收益率节节攀升，一周内标普500指数已跌近1%，美股再遭抛售，一切似乎回到2月，市场或重现闪崩！周一，现货黄金价格亚洲时段再现急跌，短线下挫8美元至1196美元附近，又一次失守千二关口。目前，现货黄金延续跌势，最新报1194美元附近。在过去6个月的下跌后，有分析师称黄金似乎仍是“扶不起的阿斗”！也有分析师认为金价已经触底，这是近30年来持续时间最长的一次下跌。

2月市场闪崩或将重现！投行发出警告

在美国经济数据表现靓丽、全球经济预期乐观、股市攀高、油价上涨等的共同作用下，美债收益率近来节节上升。而由于10年期美债收益率一直被视为美国抵押贷款和企业贷款的基准，该收益率快速走高引发了投资者对美国企业财务状况的担忧，进而导致美股遭大规模抛售。

如下图所示，目前10年期美债收益率上涨的规模和速度，都与2月5日股市崩盘前可怕地相似。

这也令交易者不得不重新审视一直以来担忧的一个问题：收益率在足够高的时候，通常会引发股票和债券市场资产的重新配置，但多高的收益率水平才是“足够高”？

瑞银分析师指出，要解答这个问题，除了要关注不断攀升的收益率，还有另外一个指标可能对美股的影响更为重要——收益率的涨速。收益率本身的上涨确实是触发美股抛售的一个关键因素，但其涨速是更重要的催化剂——收益率上涨得越快，股市出现下挫的可能性越大。

除瑞银外，高盛也在一份报告中提到了涨速的重要性，并指出风险资产对收益率上涨的耐受能力，或许与收益率的涨速更相关。该行分析师提到，虽然股票通常在债券收益率下降时获得最显著的回报，但历史经验证明，只要收益率涨幅小于1个标准差，即20个基点，股市也能逐渐消化收益率的变动。

而对于黄金多头而言，当前最大的敌人或许当属美债收益率的持续上行。美国公债市场上周五连续第三个交易日下跌，10年期美债收益率触及七年高点。

分析称，美国国债收益率的上涨将对美元起到一定的支撑作用，但对股市则形成较大的下行压力。对金价的影响应该是有利有弊，但总体而言弊大于利。美元受到国债上涨的提振而上涨，对黄金是压制和利空；但美股的回调将引发避险情绪，黄金的避险买盘可能会因此产生，但由于美元的强劲，避险资金也有可能流向美元，对黄金就很不利了。