黄金

黄金价格最近涨势喜人，说要升到千四、千五的分析师大有人在。一位研究主管则撰文指出，金价走势分成了三个阶段，目前的走势与2015年8月时颇为相似，正向第三个时期迈进，这意味着什么？

2015年6月中旬，黄金市场迎来一波通缩的浪潮，原因可能在于各大央行限制资产负债表的规模，而阻碍了抵押品的流动。而当年8月中国央行的举动就像给黄金传递了一个信息，令其走势完全地扭转过来。

那时，央行宣布实施人民币汇率中间价报价制度改革，连续三天大幅下调人民币中间价，人民币在几天内急跌3%，震惊全球市场。地球的另一边，美国经济蓬勃发展，但油价突如其来地出现暴跌。

有人说，这是件好事，就像减税一样能带来积极的影响。美国不需要担心海外的动荡，那是别人要面临的问题。而Alhambra Investments的全球研究主管Jeffrey P. Snider当时就指出：

“这些说法都不是正确的。实际上，危机就在逼近，市场的每个地方都闪烁着警示信号。由于银行参与者从欧洲美元撤离，美元系统暴露出一个系统性的流动性问题，这将带来致命一击。”

就在10天后，也就是8月24日，美股遭遇规模最大、速度最快的抛盘。Snider认为，美股受到的冲击也许与人民币有关，而连接它们的方式则是黄金等贵金属。

现货黄金上涨通常被认为是通货膨胀或再膨胀的迹象，然而在当时的情况下，黄金价格在那年8月短短的两周时间里突然跳涨，这显然不能一概而论。相反，这是一种原始的、纯粹的恐惧，渗透到了整个全球系统中。这也正是“海外动荡”蔓延到美国的时候，标普500指数短时间内暴跌几百点。

而在几个月后，相同的走势又重复了一遍，现货黄金价格在2015年12月底跌至接近1040美元的低位，并在随后的两个月里上涨了约200美元。但这次破坏性更强，与亚洲等其他经济体一样，欧洲美元损失惨重，美国的经济也没有逃过此难。

虽然目前的经济说得上强劲，但实际上还没从2008年的衰退中恢复过来。