随着美国实际利率可能上升，黄金可能面临看空压力，尤其是在2019年上半年。
在2018年的大部分时间里，这种零收益的避险金属一直处于守势，尽管爆发了贸易战，新兴市场出现了不稳定，以及欧元区和英国也出现了政治紧张。这迫使许多人得出结论，黄金已经失去了避险吸引力。
此外，美元——黄金最大的敌人——在2018年成为人们首选的避风港。因此，尽管全球各地出现了许多规避风险的问题，黄金还是感受到了下行压力。
2018年回顾：熊市占据了统治地位
金价在2018年的走势大致可以归类如下：关键技术阻力限制了涨幅：黄金的价格在1月份回升至1300美元左右，在2016年12月和2017年12月建立走出了一波涨势。然而，随后的涨势在截至4月份的3个月里一直未能突破100月SMA。
特朗普开启了一场贸易战，现货黄金遭受重创：3月23日，美国对所有钢铁进口征收25%的关税。作为报复，中国对128种价值30亿美元的美国产品征收关税。在截至8月份的4个月里，双方继续征收报复性关税，导致了避险情绪。黄金——一种典型的避险资产——在同一时期从1,365美元大幅下跌至1,160美元。
人们对美联储的紧缩路径产生了怀疑：美联储曾暗示2019年可能加息3次。市场从不相信这样鹰派的预期。结果，美元的升势在9月底和10月间趋于平缓，这帮助现货金回到1,200美元上方。
中美贸易紧张局势缓解，对曲线反转的担忧损害了美元：随着中美贸易紧张关系的缓解，对美元的避险需求在第四季度有所下降。此外，由于市场担心财政刺激措施将在2019年失效，经济可能陷入衰退，市场对美联储在2019年加息的预期有所降低。此外，11月一段时间美国国债收益率曲线的倒挂（5年期和2年期），引发对衰退的担忧。所有这一切都帮助金价走势实现了反弹，涨至1,257美元附近的200日MA。
金价后市会怎样？
美国实际利率将以不利于黄金的方式上升：整个2018年，特朗普总统都在批评美联储将利率推得过高。确实，美联储在过去三年已经加息九次。
然而，实际利率（经通胀调整）仍接近于零。2019年这种情况可能会改变，因为大多数经济学家预计，由于廉价的石油和汽油以及打折的网上购物，明年通货膨胀（消费价格指数）将会下降。
热评话题