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三大因子或支撑金价未来上涨

字号:T|T 2019-4-24 9:25:47 来源: 汇通财经 编辑:大丽君 阅读(0) 我有话说(0)
摘要
周二(4月23日)纽市盘中,现货黄金触及近四个月最低点,受到美元走强以及避险需求降温影响。黄金价格刷新去年12月26日以来低点至1266.42美元/盎司,此后金价小幅反弹企稳,现交投于1270美元附近。

周二(4月23日)纽市盘中,现货黄金触及近四个月最低点,受到美元走强以及避险需求降温影响。黄金价格刷新去年12月26日以来低点至1266.42美元/盎司,此后金价小幅反弹企稳,现交投于1270美元附近;据统计,在20时39分到44分之间的五分钟内,黄金累计成交近17000手。

加拿大皇家银行财富管理公司的董事总经理George Gero发布客户报告称,随着美元上涨和美国股市走强,从而吸引那些“不寻求规避通胀或汇率风险的投资者”,黄金再次走低。企业财报“几乎没有负面消息”,正在吸引投资者从黄金ETF中撤出。

不过三菱证券在近日发布的报告中表示,黄金最近一直承受压力,但从长远来看,利率前景和投资者兴趣应该是支撑性的。上周受到美元走强和美股的影响,金价受到损害,价格维持在四个月低点,尽管如此,随着美国暂停加息加上较低的实际利率,黄金的中长期条件依然有利。投资者都认识到这一点;实物支持的黄金ETF(交易所交易基金)的持有量仍然接近7000万盎司的历史高位,而关键市场的实物黄金需求强劲。

三菱还引用各国央行购买数据,俄罗斯3月份的储备增加了600万盎司,其次是土耳其,54.6万盎司;中国36万盎司和哈萨克斯坦16.1万盎司。“根据最近的瑞士海关数据,中国的实际需求从较低水平回升,3月份瑞士向中国和香港出口的产量超过100万盎司,是自2018年11月的170万盎司以来的最高水平,”三菱公司补充道。

平安证券通过运用全球黄金价格走势的分析框架,根据对各因子的判断来预判未来黄金价格的走势,指出金价未来上涨概率更大。

首先,来看通胀率因子。当前全球经济经历了2017年的协同复苏、2018年的显著分化后转向同步回落,2019年全球经济增速可能创2008年金融危机以来新低。美联储年内暂停加息后全球央行货币政策转松,但美联储未来的动作是加息还是降息仍具不确定性,但市场目前预期降息概率更大。从美国国债与TIPS的息差看,美国通胀预期处于近年来的中枢偏高位置,未来通胀水平可能有所回升,考虑到金价与通胀的正相关关系,这将利多金价。

再来看实际利率。美联储一季度已在决议上明确表示年内将暂停加息,9月将停止缩表,这带来了十年期美债收益率的回落。考虑到美国经济尚处温和回落通道,且美联储也做好了应对经济超预期下行随时降息的准备,十年期美债收益率可能维持震荡,在通胀预期回升的背景下,美国实际利率可能有所回落。考虑到金价与实际利率的负相关性,这将利多金价。

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