黄金

周四(7月25日)亚洲时段，现货黄金小幅走低。金价周三上涨，结束连续三个交易日下跌的势头，因市场预期美联储、欧洲央行和其他主要央行将采取鸽派的货币政策。此外，欧美制造业PMI数据都表现疲弱，也继续支撑金价。不过金价整体维持取经震荡走势，对于美元走强并无明显反应，美元指数持于七周高位附近。

Natixis分析师Bernard Dahdah指出，“金价上涨在很大程度上与美联储、欧银降息的预期有关。如果降息，持有黄金的机会成本将下降，我们将看到更多资金流入黄金。”

全球央行掀起宽松热潮

以欧元计价的金价上周升至近六年半高位，此前疲弱的欧元区数据引发市场预期，投资者押注欧洲央行将在会议上采取积极的宽松货币政策。欧洲央行将于北京时间19:45公布利率决议，而行长德拉基也将在随后20:30召开新闻发布会。

面对从美国保护主义到英国脱欧在内的诸多风险，欧洲央行的决策者们将就如何应对经济放缓做出决断。大多数分析师预测，管委会将调整政策措辞，让市场为9月下调存款利率做好准备。

如果决定采取行动，那么欧洲央行将加入全球宽松大潮的阵营，从南非到印度再到澳大利亚的各地央行都在放松政策。此外，美联储预计也将在下周降息。

另一方面，投资者普遍认为美联储将在7月30日至31日的会议上降息。对于美联储下周的政策前景，目前期货市场上已经对美联储降息25基点定价，但目前仍然有18%的可能性，美联储降息50基点。

对全球经济增长的担忧情绪促使全球各国央行审视其货币政策立场。全球经济放缓的忧虑，增加了避险情绪，推动了金价上行，市场对下周美联储降息50基点的预期再度燃起。

而日本央行下周也面临宽松压力，负利率政策效果不佳，该央行可能继续QE。日本首相的经济顾问表示，如果美联储放松政策，那么日本央行就需要考虑进一步宽松政策以防止日元走强。

本周初，国际货币基金组织(IMF)下调全球经济展望，预计贸易紧张局势、汽车关税以及无协议脱欧可能会进一步构成下行风险，并拖累经济增速。全球经济增长放缓、核心通胀率下降，重新引发了通货紧缩的风险，从而支撑金价。