过去50年间，供需是如何影响金价的，对现在的金价又有何启示？近几个月来，黄金一直是表现最好的资产之一。从今年7月1420美元/盎司的水平来看，金价在过去一年中已经上涨了约16%，相较2018年9月的低点，涨幅更是接近20%。
值得注意的是，近期金价上涨主要是因为，在全球“降息潮”临近、经济不确定性上升的情况下，主要央行加大黄金购买力度，与此同时黄金零售业的参与度也一直在上升，黄金需求增加。也就是说，基于黄金本身的属性，其价格变化最基本也最重要的一个因素始终是供需，不管影响因素看似有多复杂，只要你精准把握了黄金的供需状况，你就能不曲解金价的走势。
Forbes网站证券研究团队TrefisTeam研究了1970年到2019年的近50年间，国际黄金的价格变化以及其与供应需求之间的关系。
在过去50年间，国际黄金价格都发生了何种变化？
从上图可以看到，在1970年-2007年间，每年国际黄金的平均价格都低于700美元/盎司。此后由于油价飙涨带来高通胀、苏联与阿富汗之间的紧张局势以及伊朗革命加剧恐慌，投资者涌入金市，黄金价格也在1980年触及850美元/盎司(当年年均价格为615美元/盎司)。
这一时期之后是一个相对低迷的时期，直到2008年全球遭遇金融危机的冲击，且随后欧元区经济放缓，这双重提振增加了黄金作为对冲工具的价值，导致金价上涨，自2010年以来一直保持在1100美元/盎司以上。
而由于主要央行纷纷购买黄金以多元化其资产结构，珠宝需求高企，央行实行量化宽松以及通胀上升，2012年金价创下纪录高位，最高飙至1920.8美元/盎司。
金价的变化跟黄金产量有何关系？
从1970年到2018年，黄金价格基本保持与产量的反向关系。不过从上图可以看到，在2012年之后，尽管产量水平仅仅是小幅上升了，但金价却出现大幅下跌，主要是因为当时美国经济复苏。而由于国际贸易局势不稳定，在过去一年中，金价出现了大幅波动，受产量影响不大。
热评话题