当基准的10年期美国国债收益率在周一(3月9日))跌至0.318%的历史低点时，金价为何没有触及每盎司1900美元？
现货黄金在周一的上涨潜力仅限于隔夜的快速上涨，当时黄金价格一度突破每盎司1700美元，然后回落至1680美元左右。然后到了周二下午，纽约商品期货交易所(Comex) 4月份黄金期货价格跌到每盎司1651.20美元，当日下跌1.46%。
很多人想知道，当股市周一经历了2008年金融危机以来最糟糕的一天时，现货金为何没有进一步上涨。许多人指出了这一点：为了抵消其他地方的损失，投资者需要出售黄金来筹集现金。
加拿大丰业银行(Scotiabank)在其最新的大宗商品更新中也提到了这个问题。该行大宗商品策略师谢尔斯(Nicky Shiels)写道：
“尽管有很多阻力(‘考虑到美国名义和实际收益率的大规模重新定价，为什么金价不是升到每盎司1900美元？’)”
谢尔斯指出，归根结底，黄金是一种“核心”商品，尽管它也是一种避险资产，会对利率、汇率波动和风险偏好等宏观经济因素产生反应。
该策略师在报告中补充称，由于全球经济增长前景被下调，且全球刺激力度加大，黄金的表现已经好于其它大宗商品。然而，最近的油价暴跌拖累了金价，似乎也抑制了金价的上涨。
下图显示了黄金在前期的反应，以及油价在一天内下跌超过10%的之后的黄金反应。平均而言，黄金价格为下跌0.80%(7天)，下跌1.5%(50天)，这表明，随着石油价格下跌，普通‘大宗商品’失去光泽，因此黄金价格很难真正突破。”
谢尔斯补充称，金价停滞的另一个原因是与保证金相关的黄金去风险。
“本质上，我们将其归因于与利润相关的抛售，或许还有与转债和/或生产商相关的资金流，当这种抛售发生时，只有非常少的实物支持(正如XAUINR & XAUCNH在ath;亚洲的需求是购买食品、口罩和药品，而不是黄金首饰)，”谢尔斯在上周的另一份报告中写道。
谢尔斯解释称，"黄金是对冲股市上涨的一种工具，因此随着情况的改变，ETF或被动平仓的风险加大…在动荡时期，现金通常是王，而不是黄金。"
谢尔斯指出，最重要的是，在对冠状病毒的担忧中，避险买盘正在寻找其他可投资的资产，如公债和公用事业和必需品等股票类股。
展望未来，市场的不确定性可能会持续下去，直到世界各国央行采取“协调一致”的应对措施，或者全球范围内出现新冠病毒类似案例的情况有所减少。
“市场仍然极度紧张，热切地等待着意外的政策决定(比预定的政策会议和数据发布更甚)，”谢尔斯写道。对风险资产来说，过去十多年来一直把“坏消息是好事”作为定价标准，现在终于累了，因为回报率在递减；在某种程度上，刺激是不够的，联邦调查局用来对付某个事件的最后几颗子弹激发了一些自我意识——这有可能已经不太管用了。”
加拿大丰业银行仍然看好黄金，指出市场需要从“追逐上涨”转向“逢低买入”。该行对今年金价的预测已上调至每盎司1750美元，年平均水平为1650美元。
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