2008年，贵金属金银也曾随股市暴跌，但都在10月触底，并且，截至2011年，黄金价格上涨了166％，白银价格飙升了440％。在大多数交易员之前的认知里，黄金都是可以抵御经济和金融动荡的最有效对冲之一。
但现在交易员却完全不会有这种感觉。自1月1日疫情被广泛报道以来，金价跌近1%，白银则下跌了30%。
贵金属黄金白银为什么表现这么差？所以它们实际上根本就不是危机的有效对冲吗？
PeakProsperity.com分析师JeffClark认为，有几个特定的原因可以解释当前黄金和白银的下跌。
①追加保证金/流动性需求
金银遭抛售一个重要原因是股市暴跌，股市的抛售激烈且无情，很多交易者和投资者都迫切需要现金来满足追加保证金的需求。更糟糕的是，在股市暴跌之际，沙特发起的石油战又进一步导致油市崩跌，追加保证金需求更加迫切。
贵金属代理商GoldSilver.com的创始人MikeMaloney一年前就指出，保证金债务达到了历史新高。而现在，如此极端的保证金债务又开始重新困扰了投资者，他们被迫筹集现金满足保证金要求，甚至有时候都没有通知，他们的部分头寸就会自动清算来覆盖保证金需求。
在全球股票市场的规模已经达到全球经济总值的四倍时，股市抛售失控会迫使投资者筹集现金并不难理解。
②价格操纵
有些交易商会在价格下跌时故意进一步压低价格，利用波动性盈利。虽然已经有不少交易员因为价格操纵被起诉，但至今仍无法完全制止操纵行为。
当然，这里需要澄清，并非所有空头头寸都有害，但如果意谋不轨的人在市场情绪逆转时试图继续操纵价格，则绝对不可原谅。
③金银比创新高
此前，金银比的最高值是100.9，在1991年2月25日录得。
但在这个空前波动的时代，白银的价格跌幅远大于黄金，这将金银比推升至129的新纪录高位。在过去5000年中，这都没有出现过。
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