周二(8月25日)亚市早盘，现货黄金略微上涨，目前交投于1930美元附近。昨日现货金冲高回落，对美国卫生监管机构批准治疗新冠肺炎疗法的乐观情绪推动华尔街股市升至纪录高位，这令市场风险偏好情绪升温，从而打击金价。
周一，黄金价格开盘跳涨，上破1940美元/盎司，随后窄幅盘整，在1930美元上方震荡。欧盘时段回升，连续上破1940、1950、1960三道关口，最高触及1961.75美元，较日低拉升超30美元。但美盘时段黄金冲高回落，一路下滑至日低1923.85美元，最终收跌0.56%，报1928.79美元。COMEX12月黄金期货收跌0.4%，报1939.20美元/盎司，创最近一个月收盘新低。
在杰克逊霍尔年会召开，美联储主席鲍威尔谈论下一步政策动态之前，市场缺乏重大风险，因此，黄金近日的走势更多受市场情绪影响。
幸运的是，现货金昨日虽然延续了震荡趋势，但多头尚算冷静，从ETF持仓数据来看没有明显的抛售意图。德国商业银行分析师Fritsch表示：
“金价在8月初快速上涨之后开始盘整，这也可以从ETF投资者的观望态度中看出，如果没有ETF需求增加作为推动力，黄金价格可能难以进一步上涨。”
今年以来，流入黄金ETF的资金累积高达逾500亿美元。除美联储外，ETF持有的黄金比全球任何央行都多。道富环球顾问公司首席黄金策略师GeorgeMilling-Stanley表示：
“在这种时候，ETF是非常值得投资的。在我看来，ETF的需求毫无疑问正在推动金价上涨。”
此外，实物金的需求也将在短期内影响金价走势。随着牛市不断发展，实物金属(如硬币)可能会越来越短缺，因此实物金属也将受到青睐。优质贵金属以后可能会变成稀缺物。
从基本面上看，金价正逐渐与所有美元资产敞口出现背离。这是对全球储备货币价格走势的一种背离，表明人们对货币体系失去了信心。
展望后市，分析师Austrolib提出的“黄金旗”概念值得投资者留意：
“从黄金与包括美元在内的其他货币之间的背离关系、黄金与债市的反向走势、黄金与股市的相关性三大维度分析，得出的结论是，目前的黄金牛市与70年代的疯狂牛市惊人相似。因此我们预计，黄金牛市仍将延续。”
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