黄金期货价格周四（12月24日）亚市早盘一度升至1808美元/盎司，创下本周高点，金价在这一高点附近徘徊。美元汇率走低，这帮助推高黄金价格。本周金价延续自1785美元/盎司以来的反弹走势，目前黄金期货多头在未来几天或几周关注1830美元/盎司、1850美元/盎司。
2022年关注焦点：
1、过热的经济
尽管一些评论人士担心2022年将出现滞胀，但美国经济遭遇过热风险的可能性要大得多。当然，许多经济体仍在从新冠疫情中复苏，当前的冬季浪潮加上奥密克戎提供了显著的风险。然而，除非新的变异完全改写新冠疫情的传播路径，否则明年在疫情应对方面应该是更好的一年。
如果经济过热，而且紧缩的步伐超过了历史上宽松的金融状况，那么周期的结束可能会引起更大的关注，2023年或2024年的经济衰退将会引起越来越多的争论。风险在于，以美国为首的各国央行将被迫采取更多措施。
2、对新冠疫情的乐观情绪
北半球冬季的新冠疫情前景令人担忧。许多国家正在进入新一轮封锁，而奥密克戎变异的到来导致了新的旅行限制和另一轮金融市场动荡。然而，有可信的理由让投资者对2022年疫情的演变趋势感到乐观。改进后的药物有望成为主流，同时几种新冠疫苗的可获得性预计会增加，这意味着更多人群最终能够打上疫苗。
3、劳动力市场和通货膨胀
全球劳动力市场的高速复苏也在引发通胀担忧。这种情况在2022年可能会加剧，因为提高技能的工人会离开当前的岗位，寻找更好的工作。
这次劳动力市场复苏的最大区别在于其惊人的速度。在一次正常的衰退之后，劳动力市场通常需要4到7年的时间才能复苏。这一次，它恢复得更快。目前，美国失业率已回升至4.2%，距离新冠肺炎爆发前的3.5%不远。在法国和西班牙，劳动力参与率已经高于新冠疫情之前。
虽然人们重返工作岗位让人松了一口气，但复苏的速度确实存在一些隐患。
4、企业关注资产效率
到2022年，随着另外两个股本回报率来源——利润率和杠杆率——面临巨大压力，人们将重新关注资产效率。
有初步迹象表明，资产效率正引起基金经理的注意。过去三个季度，标普500指数成分股公司的资产周转率增速超过了金融危机以来的任何时期。这是好消息。如果资产周转率恢复到金融危机前的水平，理论上股本回报率将增加三分之二。
2022年可能会推动投资者重新关注资产效率，德银把公司分为三类：已经实现资产效率的公司、忽略问题的公司和效率低下但正在解决问题的公司。后者可以为投资者提供最大的价值。与此同时，市场很可能会惩罚那些继续拖着臃肿的资产负债表无所作为的公司。
5、库存过剩
2022年，供应链中断，再加上市场不完善，可能导致零售商和制造商面临充足库存的困境。被压抑需求的释放速度慢于预期，以及对体验的关注超过了商品，这可能会加剧供过于求的局面。
这意味着，2022年将出现“牛鞭效应”，即零售商和制造商之间的反应是订货量先少后多。短缺之后是过剩，然后是短缺，直到最终建立均衡。商品供应的波动将持续往复，直到最终建立平衡。换句话说，“牛鞭效应”很可能在2022年继续主导供应链，并导致库存过剩。
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