黄金

周三(11月16日)，北京时间15:54，建行纸黄金USD现报1775.85美元/盎司，涨0.26%;建行纸黄金RMB现报404.25元/克，涨0.74%。

建行纸白银USD现报21.62美元/盎司，涨0.01%;建行纸白银RMB现报4.92元/克，涨0.49%。

建行纸铂金USD现报1018.75美元/盎司，涨0.15%;建行纸铂金RMB现报231.82元/克，涨0.63%。

黄金ETF开始加仓

随着黄金价格反弹，空头投资人大幅减少，根据CFTC的数据，11月8日当周，投机者所持COMEX黄金净空头头寸减少3.07万手合约，降至8219手合约，创最近一个月新低。

全球最大的黄金ETF—SPDR的持仓量开始增加，数据显示，截至11月14日，SPDR的持仓量为910.41吨，相比上一个交易日增加0.29吨，此外，SPDR的持仓量在11月10日增加3.19吨，11月8日增加2.89吨，而在此前SPDR已经持续减仓一个月。

中邮证券分析师李帅华则表示，黄金价格走势通常与实际利率走势负相关。黄金是一种无息资产，亦可作为风险资产的替代品。从投资的角度来看，黄金作为大类资产配置的一种，与股票、债券、货币存在相互替代的关系。因此，黄金价格走势通常与实际利率走势负相关，即实际利率高时，市场倾向于投资债券等金融产品而非黄金，反之亦然;而当市场风险大幅增大时，投资者倾向于黄金这种相对保值的资产。无论是金融市场波动还是美元信用风险，归根结底还是由经济增速和通胀水平决定的。通常，当经济增速不佳甚至衰退时，以美联储为代表的央行会实行宽松货币政策，以刺激消费、鼓励投资，调节经济周期，直接影响实际利率及美元币值和信用情况，进而影响黄金价格。

内外盘联动下，国内黄金期现货价格也有所走高。数据显示，上金所黄金AU9999自月初的386.75元/克涨至目前的404.63元/克。

融智投资基金经理夏风光在接受21世纪经济报道记者采访时表示，近期黄金出现了较为快速的上升，原因是多方面的，其核心是美联储货币政策有可能面临拐点，加息周期进入了尾段。在这一核心因素的影响下，美国债、美元指数都出现了快速回落，黄金重新受到投资人的关注。另外，虚拟货币暴雷以及实物金需求旺盛等因素，也助推了黄金的升势。“如果在接下来的一两个季度美联储加息能够确认见顶，黄金将迎来一轮长周期的上涨。目前处于底部右侧的初期阶段，预期仍有一定的反复。美国通胀和就业数据，会对金价构成扰动。”

中信证券表示，美国通胀率或快速下滑，美联储利率峰值继续上行的空间有限，因此，黄金上涨趋势强化。

中信证券周期产业首席分析师敖翀表示，美国10月通胀数据超预期下行引发市场对美联储加息和美元指数预期转向，11月以来金价大幅上涨。回顾2018年美联储加息结束前后的行情，金价与黄金股均存在“抢跑行情”。随着金价上涨趋势进一步确认，具备黄金产量和资源量规模优势的企业将更加受益。

海外投行也纷纷为黄金“点赞”。瑞银表示，随着美联储紧缩结束，黄金2023年有望迎来两位数大涨。高盛则认为，当美联储开始降息时，黄金可能会飙升30%。

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