周一(9月18日)本交易日现货黄金早盘震荡小幅上涨,今日开盘报1923.59美元/盎司,最高触及1926.49美元/盎司,最低触及1922.35美元/盎司,截止发稿金价报1925.26美元/盎司,涨幅0.08%。
有迹象表明,债券市场已经相信美联储将利率维持在较长一段时间内较高水平,一群投资者正在押注有迹象表明,债券市场已经相信美联储将利率维持在较长一段时间内较高水平,一群投资者正在押注经济会遇到困难,以及政策会在短期内急剧逆转。
由于数据显示美国经济有弹性且通胀仍远高于美联储2%的目标,本月美国国债收益率已进入窄幅区间,接近十多年来的最高水平。但随着收益率预期政策利率将达到峰值,增长前景变得更加重要。
过去一周,对期权的需求有所增加,如果明年年中之前利率下跌,这些期权将能带来利润。这比掉期市场中出现的情况更可怕,交易者不再考虑2024年上半年降息的情况。
自加息周期开始以来,债券交易员一直在进行此类押注,但迄今为止尚未成功。但这一次可能会有所不同,因为美联储的紧缩周期有更多时间来影响经济。
市场普遍预计,美联储在去年3月开始的激进加息周期中,于7月第十次加息后,本周将维持政策利率不变。还大幅提高了增长预测,并在所谓的点图中表明今年的增长率再次上升。2024年的利率前景仍有争议。六月,预测中值显示到明年年底将下降整整一个百分点。
利率保持在高位的时间越长,经济衰退的风险就会越大,而且随着借贷成本上升和招聘疲软开始侵蚀家庭支出,消费者压力的迹象也越来越多。随着美联储接近其政策利率峰值,现在的焦点是增长疲软。
先锋资产管理公司(Vanguard Asset Management)全球利率主管Roger Hallam表示:“经济是否正在向软着陆过渡,或者劳动力市场是否会走向更加衰退的前景,还存在一个问号。”
上周,对与担保隔夜融资利率相关的期权的需求显著,该利率与美联储政策利率的预计路径密切相关,以对冲6月之前的多次降息。这些交易可能伴随着反映美联储当前信息的现有头寸,从而使一些交易者能够从意外的政策转向中受益。
一项交易预计明年年中的利率为3%,而目前的市场水平约为5%。该赌注支付的溢价超过1000万美元。
人们越来越多地押注美联储可能会在2024年中期甚至更早之前转向降息,这与政策制定者强调长期较高利率的说法形成鲜明对比。与此同时,当前美联储利率为5.25%-5.5%,远高于美国年通胀率和三个月年化数字,被视为威胁经济增长前景。
黄金的短期前景仍不明朗。虽然周五的反弹缓解了一些看跌压力,但黄金价格仍低于20周简单移动平均线(SMA)。如果复苏继续,金价可能会向1950美元区域延伸,这是一个强大的障碍。如果周线收盘价高于1950美元,则预示着积极的发展,暗示着进一步上涨的潜力。相反,跌破1910美元将暗示进一步走弱,随后的关键支撑位为1880美元。如果跌破该水平,目标可能进一步指向1860美元区域。
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