黄金

[行情回顾]

国内方面，天津现货白银上周五(12月10日)行情，开盘6,171元/千克，最高6,211元/千克，最低6,008元/千克，收盘6,137元/千克，涨跌-0.18%。

国际方面，伦敦银上周五(12月10日)行情，开盘28.75美元/盎司，最高28.97美元/盎司，最低28.03美元/盎司，收盘28.63美元/盎司，涨跌-0.31%。COMEX-3月期银SIH1收低0.212美元,或0.7%,报每盎司28.605美元,追随金价走势。期银交投区间为每盎司 28.060-29.030美元.期银成交量为约6万口,较其30日均值高约40%。现货银XAG=跌0.2%,报28.65美元,周二曾一度升至30.68美元的30年纪录高位。纽约商品交易所(COMEX)3月期白银12月10日成交量减少7962口，未平仓合约减少517口。12月10日纽约商品交易所黄金库存减少318，库存11,569,631盎司;白银库存减少1,008,662盎司，库存107,057,582盎司。

[白银基本面因素]

巴克莱iShares白银ETF基金---Silver Trust (SLV)截至12月10日,白银持有量为351,772,162.100盎司，或10,941.34吨，较上一交易日持平，为历史最高持仓量。

纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货周五收低,此前中国上调银行存款准备金率,同时美国公布强劲消费者信心数据削弱投资者避险需求并促成其获利了结。COMEX-2月黄金期货GCG1结算价下跌7.90美元,报每盎司1,384.90美元.盘中交易区间为1,372.70-1,393美元。美国12月消费者信心指数升至六个月高位,同时10月贸易逆差降幅远超预期均预示经济复苏向好,进而打压投资人买入黄金的避险需求。COMEX黄金期货成交量为接近14.5万口,较其30日均值低约45%,因部分交易商和基金在年底前已结账。黄金本周下跌逾2%,为近两个月来最高降幅,因美国公债价格一路下跌令投资者趋于选择更高回报投资产品,这限制金价升幅。

葡萄牙总理苏格拉底上周五表示，该国能够自主应对财政危机，无需向国际货币基金组织(IMF)求助。他还称，葡萄牙等国所面临的问题是系统性的，而且与加入欧元区有关；欧元区成员国与相关机构需要齐心协力捍卫货币联盟，葡萄牙将采取一切必要措施来整顿财政预算，帮助国际市场恢复信心。

周六发布的中国官方数据显示，中国11月份消费者价格指数(CPI)较上年同期上升5.1%，是2008年7月以来的最高升幅。这份数据很可能令外界更加担 心，通货膨胀上升将促使政府采取更多紧缩措施。中国11月份的CPI升幅高于10月份的4.4%，也高于15位经济学家的预期中值4.7%。不过，市场以及本地媒体在官方数据发布前的几天就都纷纷猜测 11月份的通货膨胀率已升至5.1%。中国11月份的城镇固定资产投资和工业增加值等其他经济指标的增幅也高于前月并超出了市场预期，表明中国很有可能出现经济过热。

中国11月份进出口额双双刷新纪录，这是全球经济回暖的一个好兆头，但也很可能令北京在收紧货币政策和允许人民币加快升值等问题上面临更大压力。中国11月贸易顺差由10月份的271.5亿美元(此前三个月的最高水平)收窄至229亿美元，但仍略高于经济学家预期。此前接受调查的16位经济学家的预期中值为223亿美元。加拿大皇家银行经济学家Brian Jackson表示，中国的外部需求形势仍相当好，这与对欧美经济增长乏力的担忧不符，国内需求看上去也不错。这些数据将增强中国经济政策进一步正常化的 动力。他表示，这些数据让中国出口行业难以承受人民币升值的论调变得更加站不住脚，而人民币升值也会有助于中国政府控制物价。受全球金融危机和经济衰退所导致的国际需求疲软影响，中国的贸易顺差已较过去收窄。不过在3月份短暂出现贸易逆差(6年以来的首次)后，中国的进出口贸易又恢复顺差状态，从而加重了对全球经济失衡和中国国内通货膨胀的担忧情绪。

美国11月份进口价格再次强劲上升，缓解了通货紧缩担忧，并表明在美国经济努力走出严重衰退之际出现一些通货膨胀压力。美国劳工部周五公布，11月份进口价格较10月份上升1.3%。10月份进口价格攀升1.0%。此前接受调查的经济学家预计，美国11月份进口价格上升0.8%。

周五公布的报告显示，12月初美国消费者对经济前景更为乐观。路透社/密歇根大学12月份中旬消费者信心指数升至74.2，11月底为71.6。接受调查的经济学家预计，12月份中旬消费者信心指数为73。报告还表示，12月中旬的一年通货膨胀率预期从3%微幅下滑至2.9%；五年通货膨胀预期从2.8%降至2.7%。

美国商务部周五表示，美国10月份国际商品和服务贸易逆差收窄13%以上，至387.1亿美元，9月份贸易逆差经向上修正后为446亿美元，初值为440亿美元。美国10月份贸易逆差出人意料地收窄，因出口增长至两年多以来的最高水平，并且对中国的贸易逆差缩小。美国对中国的贸易逆差缩小8.3%，至255.2亿美元，因对中国的出口额增长29.8%，至93亿美元的纪录高点，而进口额小幅下降至348.2亿美元。

欧洲央行最具影响力的官员兼首席经济学家斯塔克称，欧元区需要进一步严格财政法规和加强宏观经济监管，但指出，发行欧元区统一债券并不是解决当前危机的适宜方案，这不仅不能解决部分成员国面临的结构性问题，而且还会导致融资成本过低，从而不利于财政整顿和改革。

中国央行周五决定，从12月20日起将存款类金融机构人民币存款准备金率上调0.50个百分点。这是中国央行今年以来第六次上调存款准备金率，原因是国内通货膨胀压力上升。此次上调准备金率是中国政府为遏制通货膨胀所采取的最新举措。此前公布的数据显示，中国10月份消费者价格指数(CPI)同比上升4.4%，创两年来最大升幅。就在不久前，中国央行于11月份两次上调存款准备金率，并在10月份进行了近三年来的首次加息。中国央行未说明此次上调存款准备金率的理由，但自10月份CPI数据公布以来，通货膨胀忧虑始终是关注的焦点。

[白银基本面分析]

白银ETF基金--- Silver Trust (SLV)上周五没有增减持，持仓量仍然保持在历史最高。白银FTF的持仓量保持在最高纪录，显示出机构看好白银的长期上涨格局，并对短期银价的回暖起到支撑作用。上周六公布的中国经济数据表明，中国的通货膨胀率进一步抬升，经济增长好于预期，为遏制通胀的进一步上扬，对中国央行加息抑制物件的预期愈加强烈，也加大了人民币升值的压力。同时，中国央行上调准备金率，也是为了抑制通胀，减少市场流动性。通胀率的不断上扬，对于国内金银价格的长期走高起到支撑作用，而通胀率的进一步攀升也会加大金银抗通胀的买盘需求，推动金银价格上扬。11月份的中国进出口数据，也显示出外部需求的回升，世界经济正日趋走出衰退的泥沼，对全球经济失衡的担忧，加重人民币升值的压力，短期可能利空金银。美国方面的数据偏好，美国10月份的贸易逆差收窄，进口价格强劲上升，消费者信心指数连续上升，表明美国经济正在缓慢加速复苏，货币紧缩的担忧正在逐步消散。美国经济表现出回暖的迹象，令金银的工业需求开始回升，利好金银。同时，欧洲债券的可能流产，以及葡萄牙发表可以自主且有信心应对可能发生的债务问题而无需申请援助的言论，令人怀疑。欧洲主权债务危机，依然荆棘满途，乌云密布，随时可能再次出现下一个希腊或者爱尔兰，导致大量金银避险买盘依然强劲。

[白银技术面分析]

伦敦白银4小时K线图

伦敦银日K线上周五(12月10日)收于一根带较长下影线的十字星，白银在28.00美元上方窄幅震荡，受到日线级别趋势线的支撑，均线系统呈现多头上扬形态。伦敦银4小时K线图看，均线MA5、MA10、MA20、MA20、MA60粘合收紧，K线震荡企稳，布林袋口收紧。在调整区间[26.33,30.68]进行斐波那契序列分割，4小时K线位于50至61.8分割线之间震荡。总体看，白银震荡企稳，因在28.00美元附近和38.2分割线附近受到强力支撑，金银触底整理后，反弹突破上冲的可能性较大。

[操作建议]

综上，白银今日操作，建议投资者在震荡区间27.97~29.00美元内低吸高抛，若行情突破震荡区间27.97~29.00美元时，投资者可审慎买入或卖空。若白银价格向上突破29.22美元时，原先的多头持仓可谨慎加仓，空头适当止损。

关键支撑位：27.80、28.00、28.50；

关键阻力位：29.00、29.22、29.50。