黄金

上周现货黄金价格受美元指数持续疲弱影响在1月12日一度涨至1390美元/盎司下方后，由于笨猪三国债券发行顺利，市场避险情绪降低加上多头获利了结影响。现货黄金在高位大幅下挫跌至1354美元/盎司后，勉强站稳1360美元/盎司。

1月10日-1月14日宏观经济回顾：

由于中日先后表态支持欧洲应对债务危机，市场情绪得以改善。而且欧洲官员也纷纷发言力撑债市，欧元区有望出台债务问题的中期解决方案并且扩大欧洲金融稳定机制规模。“笨猪三国”葡萄牙、西班牙、意大利顺利发行公债，欧元单边强劲飙升。另一方面，虽然美联储公布经济褐皮书，对美国经济前景表示乐观，但是美国随后公布的经济数据并不支持这一论断，直接导致美元走弱。另外，中国央行再次宣布上调存款准备金50个基点，商品货币因此承压。欧元在持续4连阴后出现了5连阳收复前期失地。

“笨猪三国”顺利拍卖公债。葡萄牙周三国债拍卖结果良好，2020年6月到期的较长期国债超额认购率为3.2，高于上一次同类国债发售时录得的2.1，平均得标利率为6.716%，低于前一次的6.806%，标售结果喜人，但是，2014年10月到期的较短期国债超额认购率为2.6，低于此前一次的2.8，平均收益率为5.396%，高于前次的4.041%。

西班牙周四标售五年期公债吸引到旺盛需求，收益率低于预期，折射出市场对欧元区政府将采取新措施舒缓债务危机的期望上升。五年期公债加权平均收益率较上次标售结果3.576%跃升97个基点，至4.542%，市场原本预期为跃升130个基点。同时，意大利也顺利发售了国债，得标利率较上次略有升高。

“笨猪三国”公债的顺利标售得到了中日两国的倾力支持。日本正考虑买入本月稍晚欧盟通过EFSF发行的用以援助爱尔兰的债券，买入规模为五分之一左右。中国已经买入了西班牙国债，且将继续购买。，中国将积极考虑投资欧洲紧急基金。同时，欧洲官员的一些言论也改善了市场的情绪，欧元区有望出台应对债务危机的中期解决方案。

欧洲央行周四宣布，因对债务问题的担忧继续影响欧元区，且该地区经济复苏不平衡，维持指标利率在纪录低点1.0%不变，一如预期。欧元区的通胀压力可能上行，但只是短期现象，欧盟正在密切关注通胀走势。欧洲央行会在必要时升息以保持价格稳定。

英国央行周四也宣布维持指标利率在纪录低点0.5%不变，一如预期。英国央行判断，较长期物价下滑压力，将遏制预期的短期通胀升温。不过英国央行预计到明年年初通胀率将滑落回2%的目标，因央行预计通胀率的暂时上扬并不具有持续性。

美联储周三公布的经济褐皮书显示，在2010年临近结束之际，美国经济动能有所增强，且就业水平获得改善，但是通胀压力较低，劳动力市场仍旧疲软。经济扩张的速度温和，部分地区销售情况甚至超出预期。大多数地区联储报称就业市场正在企稳，部分企业增加雇员，然而持续维持高位的失业率对于薪资构成的上行压力非常有限。但制造业及零售部门的强劲被房产市场及金融服务行业的疲软所抵消。

随后公布的经济数据也证明了这一点。美国劳工部周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数小幅上涨，创下去年10月30日止当周最高，预示劳动力市场依然疲软。数据显示，美国1月8日当周初请失业金人数增长3.5万人，至44.5万人，预期为40.5万。

密歇根大学周五公布的数据显示，美国1月密歇根大学消费者信心指数初值降至72.7，预期75.4，前值74.5。同时，1月现状指数降至79.8，为2010年9月份以来的最低水平。去年12月终值和初值分别为85.3和85.7。

经济数据的下滑表示了美国经济前景不如官方所评论的那样欣欣向荣，不容否认的是量化措施施行以后美国的经济确实有了明显的改善，但是失业率过高并没有得到很大的改善，这种情况还将持续一段时间。

欧洲笨猪三国再次侥幸的逃过一劫，长出一口气的同时，还将面对经济依然低迷债务继续增加的窘境，就像一个人不停的喝海水解渴，始终没有找到解决根本问题的方法。

中国人民银行(PBOC)周五(1月14日)再度挥出利剑，宣布上调存款类金融机构人民币准备金率，成为了近期央行为抑制通胀，缓解负利率状况并控制海外资本大举流入的又一举措。

因中国面临较大的通胀压力，同时年初市场贷款活动通常较为强劲，央行的紧缩措施或将集中在今年的第一季度实施。随着经济的飞速发展，中国面临的通胀压力也与日俱增。此次上调准备金符合市场预期，显示了央行对通胀的担忧。受到基数效应和春节集中消费等因素影响，导致年初的物价压力一般比较大。如果第一季度物价上涨过快，中国将考虑推出新政策应对通货膨胀。2010年中国人民币新增贷款7.95万亿人民币，超出了央行设定的7.5万亿人民币贷款额度。第一季度政府还将集中出台措施降低经济过热的风险。此次上调准备金相信只是一个开始。