进入2011年5月，作为贵金属之一的白银的价格“崩盘”式地下落。5月2日，纽约商品交易所白银期价在11分钟里下跌了12%。在我国，大家比较熟悉的纸白银在4月25日创下高点10.44元/克后，到5月12日下跌至6.76元/克，下跌了35.25%。可是在这之前舆论对白银是很看涨的，说2011年白银突破历史高点50.35美元/盎司没有问题，可以达到60 美元/盎司。而且理由十分充足，说白银除了跟黄金一样有避险功能外，其工业用途十分广泛，随着全球经济的复苏，白银的工业用量将大幅提升。更有力的一点是现在全球探明的白银储藏量只有40万吨，而2009年的矿产量是2.14万吨，如果不再发现新的矿藏，白银只能再开采18年。尽管2010年国际现货白银上涨了83.34%，2011年到4月底又上涨了61.49%，但一些舆论仍说白银上涨没有到头。
白银价格的下落让我们想到了我国中小板和创业板去年以来的下跌。2007年10月到2009年这一段，和沪综指相比，尽管中小板下跌比沪综指下跌得少，上涨比沪综指上涨得多，但在节奏上还是一致的。到了2010年就不同了，11月11日沪综指高点为3186点，还只有历史高点的一半，而中小板却在这日创出了历史新高7493点。创业板指数2010年6月1日才推出，但一推出下半年就和中小板打得火热，走出了极强的上涨行情，12月20日达到了1239点。现在这两个板块均大幅下跌。5月24日创业板低点为828点，中小板低点为5706点，比最高点分别下降了33.17%和23.84%。支撑中小板和创业板这样上涨的理由也非常有力，就是其成长性。一些舆论说它们每年都会有30%以上的增长，有些高成长特别强的，就是连续几年100%以上增长也是可能的。因此七八十倍的市盈率不高，150倍市盈率的新研股份也发得出去。
白银的急挫和中小盘的下落让我们闻到了炒作的气味。
炒作是投资市场的一种基本属性。不管我们如何呼唤理性投资也勒不住炒作这匹烈马的缰绳。炒作是资金找出路的一种表现。无论是国际上的资金还是国内的资金，它不会闲着，资金的逐利性驱使它一刻不停地在各个投资市场和各个投资品种中找机会出楼市，进邮市，出邮市，进金市……
炒作有几个特点。一个是它要能让投资者跟风，比如楼市，房价再高，群众也会想办法买房；比如金银，百姓天生对它们有一种喜好和信任感；一个是动用资金少，或者说量资金多少而动，像中小板和创业板，市值小，易撬动；再一个是往低估值处流动。但不管它作何种取向，最重要的一点是能讲出一个炒作对象能上涨的理由，能让投资者信以为真。
炒作还有一个很重要的特征，就是它不按价值规律出牌，它所炒作的对象对炒家来说只是一种筹码而不再是一种商品。因此涨起来一定远离它的价值，跌起来也一定会远低于它的价值，用价值投资无法衡量它。炒高和压低是炒作的正负两手，炒家用这两手拉出了获利的空间。我们可以用此来观察炒家是否炒到了位或压到了位。
炒作既然我们不能消灭它，那我们就要防范它，利用它。在这里我们需要注意的是“低”、“小”、“冷”，需要避免的是“高”、“大”、“热”。
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