上周，黄金价格经历巨幅波动，是见顶还是技术性回调？黄金牛市是否终结？后市应该如何操作？
上周金价大幅波动的原因是什么？主要是前段时间涨幅过大引起投资者“恐高症”，多头减仓，加上交易所提高保证金比例，利比亚局势明朗，美国QE3难以马上推出，日本被调降主权债务评级等等因素。
此次猛烈回调是否表示金价见顶？黄金有商品、货币和政治三种属性，今年以来，货币和政治属性发挥出很大的作用，引领金价节节上涨。而从商品属性讲，往年金价9月、10月多由于需求增加上涨，顶部会在11月出现。但今年以来金价涨幅过大，涨势过猛，这种陡峭的上涨是不可持续的，远超出了黄金40年来的平均涨幅，所以不排除年内金价的最高点已经提前出现。但是目前国际经济形势难以估计，如果欧债再出现大的问题，比如违约，或者法国德国被降级等，黄金还有可能冲上每克420元的高点。
就是说应该视为一次剧烈的技术性回调？投资者后市应该如何操作？目前还是应该以技术性回调来定性，纸黄金分析师表示，在每克370元的时候纷纷减掉多单并尝试开空单，但当金价跌到每克350－355元一线时则又开始建立多单，国内投资者做多的氛围还是比较强的，回调应该是买入的机会。从国际金价上看，如果回调到每盎司1650－1700美元一线将会是入市的机会，如果跌破1650美元，则需要比较长的时候来修复技术指标。
黄金牛市是否结束？从商品的角度上讲，黄金的开采量越来越少，而民众的购买力和购买意愿却越来越强，这在中国特别明显。其次，从国家层面也在购入黄金，韩国在短短几个月内购入25吨黄金，之前13年该国央行从未买过黄金，今年前两季度，各国央行买入黄金的总额已经超过去年全年。再次，2008年的危机是由于金融体系引发向实体经济蔓延的危机，货币体系和国家信用的重建仍会是未来5－10年的无法解决的问题，这就从根本上决定黄金的牛市基础难以改变，只是问题爆发的大小将会决定金价涨幅的多少而已，所以黄金还是值得信赖的投资品。
瑞银上调金价，预测至2200美元
日前瑞银宣布，由于经济增长放缓以及主权债务疑虑加深，再度上调金价预测并维持看多观点，这是该机构月内第二次上调黄金价格预测。瑞银建议，黄金价格在达到预测的目标价位之前都可以买入，金价在每盎司 1724美元附近具有良好支撑。
瑞银此次将短期黄金价格预测从每盎司1578－1850美元提高至1724－2200美元，并维持看多观点。考虑到发达国家的主权债务危机还远未结束，因此将12个月黄金价格预测从每盎司1800美元提高至2200美元。
瑞银方面称，再度上调黄金价格预测体现了我们对未来市场动荡加剧的担心上升。全球经济增长可能大幅放缓，人们担心短期内发达国家经济可能陷入衰退。美国8月份的相关经济指标令投资者感到失望。而欧洲央行正在大力买进政府债券。鉴于欧元面临风险，欧元区与美联储潜在的降息应该不会改变，实际利率仍将是负数，黄金需求因而将维持高位。
如果与股市相比，从2007年到现在，4年时间上证指数相对黄金已经缩水超过70%，2001年后投资美国道指的人相对与黄金损失超过80%，如果是投资日经指数，那更是没法比，1989年日经指数最高曾达38915点，如今仅剩零头，当时的金价不足500美元/盎司。
但在上世纪80年代到90年代经济快速增长的期间，无论欧美还是日本，黄金的价值都不如股票。
经济好股市涨，黄金就少人问津。所以，当我们问黄金是否值得投资的时候，我们就得猜测一下未来世界经济风向哪吹，一旦陷入滞胀的困境，黄金将会是最佳的投资品，历史上黄金最大的牛市是从1970年布雷顿森林体系解体开始，10年内黄金涨了25倍。当时的情况是，美国大量举债，通胀和失业率都高高在上，这一切看起来是不是有点眼熟？当然，如果另一个黑天鹅降临：恶性通胀加全球社会动荡甚至战争，黄金无疑将更加熠熠生辉。
所以，对于老百姓而言，买黄金就像买保险：在家庭资产中占适当的比例，承担有限的风险，防止最坏情况发生。
不要寄望买黄金能够一夜暴富，最合适的投资方式是把存折中的一部分存款转为纸黄金，纸白银，或者干脆买点金银条放床底下。至于T＋D、期货、甚至地下炒金都是极少数人玩的，贸然踏入最终可能难免血本无归。
北京时间12：52，工行纸黄金价格报373.67元/克。
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