从1400美元/盎司附近的起点，到冲上1920美元/盎司的历史高点，再到达1550美元/盎司附近的终点，几乎全部“吐”出全年涨幅——2011年黄金投资市场演绎了跌宕起伏的精彩。
今年，国际现货金价前三季度高歌猛进、震荡加剧，但到第四季度震荡下行，且有疲弱之态。
“前三季度金价涨势很猛的主要原因还是黄金避险属性的体现。”北京黄金交易中心首席分析师张磊认为。
国际金融危机对世界经济造成的不良影响仍在延续，欧洲主权债务危机愈演愈烈，美国经济复苏前景也不容乐观，再加之国际评级机构对市场时不时地“落井下石”，都使得全球经济的不确定性大大增加。“同时，新兴经济体的通胀和货币贬值现象也较为突出。”张磊分析说，“这些都助推了市场的避险情绪持续发酵，推高了金价。”
尤其是当标普史无前例地突然宣布下调美国主权债务评级，这种情绪到达顶点，也将黄金推上了历史高点。“金价在三季度末转而震荡下行，则主要是由资金撤离造成的。”工商银行贵金属业务部高级黄金分析师倪骏告诉记者，“从历史数据上来看，除了去年以外，金价在年末往往都处于震荡行情。”
一方面是圣诞节等西方传统假期的到来，使境外机构投资者一般选择尽早获利了结，客观上打压了黄金价格。一位资产管理公司的人士坦言，黄金是今年表现最好的资产之一，但年底只能变现锁定利润，用于弥补在其他投资上的亏损。而且，“今年两轮急剧调整，都伴随交易所提高保证金比例的行为，再次增加了投资者持仓的成本，所以无论是黄金多头还是空头，都只好平仓。”张磊说。
另一方面则是因为欧债危机的加剧。“10月19日标普下调意大利主权债信评级，标志着欧债问题由希腊扩散，流动性缺失，作为国际结算货币的美元更易受到追捧，以美元标价的黄金自然‘失色’。”倪骏分析说。
美国货币政策四季度逐渐明朗是金价大幅下挫的原因之一。美联储下半年采取了比‘量化宽松’温和得多的‘扭转操作’，同时重申预期通胀将放缓至与美联储物价稳定目标相一致的水准或低于此水准，这对美元构成支撑，打压了金价。
热评话题