黄金

当前，我国黄金投资的需求与日俱增。拓宽投资者渠道、延长交易时间，将有助于提升我国在世界黄金市场的影响力

“黄金市场和其他商品市场的属性有所不同，在价格形成机制上，目前以欧、美交易时段为最活跃，此时段比较能反映出整个市场主流资金的动向。”日前，北京黄金交易中心首席分析师张磊在接受记者采访时表示，由于上海期货交易所的黄金期货没有夜盘交易，这样就使得黄金期货投资者在黄金价格波动最活跃的时段痛失交易良机，黄金期货市场的作用也大打折扣，“市场对于黄金期货夜盘交易的问题一直在讨论，而且呼声很高。”

随着人们收入水平提高、黄金关注度提升以及寻找更广泛投资渠道等因素影响，我国黄金需求不断升温。据世界黄金协会统计，2011年前三个季度，我国的黄金投资总需求(主要是金条和金币)达204吨，而2010年全年为187吨。需求的提升也使得我国黄金需求占全球黄金需求比重不断攀升。

目前，我国黄金市场也已初步形成了现货与衍生品相结合、面向机构和个人的多层次市场格局。为规范黄金市场，中国人民银行、银监会、证监会等五部门去年12月下旬下发了《关于加强黄金交易所或从事黄金交易平台管理的通知》。《通知》规定，除了上海黄金交易所和上海期货交易所，任何地方、机构或个人均不得设立黄金交易所(交易中心)，也不得在其他交易场所(交易中心)内设立黄金交易平台。

在中国国际期货(博客,微博)有限公司研究院常务副院长王红英(博客,微博)看来，《通知》发布的目的，是为了维护正常的金融交易秩序，防止非法交易，保护投资者利益。随着2月2日清理整顿各类交易场所工作会议暨部际联席会议第一次会议的召开，各类交易所清理整顿工作正在有序、快速地推进中。

据了解，上海黄金交易所主要是现货和延期交易，而上海期货交易所顾名思义主要是黄金期货交易。从交易时间看，上海黄金交易所交易时间为每周一至周五(节假日除外)上午9:00-11:30，下午13:30-15:30，晚上21:00-次日2:30，周五晚上没有夜盘。上海期货交易所交易时间为每周一至周五的上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，没有夜盘交易。

应该看到，黄金市场是一个全球性的市场，可以24小时在世界各地不停交易。“目前上海黄金交易所的延期交易品种能在一定程度上弥补上海期货交易所无夜盘的缺失。”张磊说，但黄金期货夜盘的缺失，会使投资者隔夜仓持仓风险加大。“尤其是在出现突发性价格单边行情走势时，缺乏有效的场内风险防范交易机会，会造成止损机会成本上升。

不过，据王红英透露，在一个多月前，上海期货交易所向期货业内发放了有关开设黄金期货夜盘交易的意见征求函，目前正在进一步的搜集和整理中。上海期货交易所有关负责人也表示，目前反馈还未全部回来。

“从中可以看出，在有序拓宽投资者渠道、推出黄金期货夜盘方面，从交易所层面正在稳步推进中。”王红英认为，目前推出黄金期货夜盘不存在根本性障碍，但在渐进性的工作程序中还存在不少技术问题，比如在结算上与银行如何协调，如何更好地进行风险管理等。“相信在不长的时间里，全天候的黄金期货交易就可以期待了。”

张磊认为，黄金期货夜盘的推出时机，还要看制度设计和相关各个部门的协调程度。这需要在很多交易制度方面进行调整，涉及面较广，应慎重行事。

数据显示，我国黄金期货自2008年上市以来，成交量和成交额逐年攀升。2011年上海期货交易所共成交黄金期货合约1444.352万手，成交额为5万多亿元(均为双边计算结果)。

“如果黄金期货夜盘能够顺利推出，交易时间的延长会提供更多的交易机会，使黄金期货市场的功能得到更好的体现，而且对于提升市场交易的活跃度、延长持仓周期也能起到促进作用。”张磊认为，市场活跃度的进一步提升，会使国内黄金期货市场的魅力大大增加，促使中国声音在国际黄金市场产生更大影响。