黄金

上周国际现货黄金饰演延续冲高后回落的走势，黄金价格短期反转失败，市场氛围仍然偏空。总体而言，本周国际金价自1565-1620美元区间震荡，本日黄金价格跌势已经暂缓。本周现货黄金开盘价为1580.42美元/盎司，最高价为1620.23美元/盎司，最低价为1564.58美元/盎司，收盘价为1576.70美元/盎司，下跌4.10美元，跌幅达0.26%，黄金收十字星。

本周黄金饰演先涨后跌的走势。周一周二金价延续反弹，最终不能持稳再次下挫。

本周影响黄金反弹的主要事件有意大利大选、美国伯南克证词；而影响黄金下跌的主要事件则有美国伯南克第二天证词、强劲的美国经济数据渲染等因素。总的来说，本周黄金围绕着投资者对意大利大选的担忧已经欧美经济复苏形成冲高回落走势。

利好黄金的因素：

意大利周一晚最后一批选票统计结果显示，中左翼阵营的民主党领导人贝尔萨尼有望赢得众议院多数，但贝卢斯科尼领导的中右翼联盟与中左翼在参议院的争夺战中难分高下。意大利中左派赢得了众议院选举，参议院则陷入僵局。目前来看，目前没有一个党派是获得组阁多数的赢家。不过，蒙蒂为首的中间派落到了第四，预计两院赢得支持率仅10%左右，显示选民对紧缩措施的强烈不满。这会让进一步的财政整合行动非常难以执行。由于意大利大选未果导致市场出现一系列不利于意大利的负面消息出台，从而导致意大利政府赤字增幅再创新高，意大利经济受到危险，并且有下调评级的风险。目前意大利选举结果的不确定性让投资者选择出售风险资产寻求避险。黄金因此而获得小幅反弹机会。

此外，伯南克周二在参议院金融委员会作证。他极力为美联储购债刺激计划辩护，称刺激举措带来的益处明显超过了可能出现的成本。伯南克讲话缓解了市场对美联储可能退出刺激的忧虑。虽然近几个月FOMC会议纪要显示，“多名”成员担忧QE3的成本和风险，但伯南克表示，目前还未发现一些金融市场冒险行动增加的潜在成本，因为推动经济复苏更强劲和更快创造就业带来的益处更大。货币政策为复苏提供了重要支持，同时保证通胀接近2%这一FOMC的目标。黄金受伯南克讲话提振。金价上涨1.8%，创下今年以来的最大单日涨幅，并在一周内首次升破1600美元关口。

利空黄金的因素：

周三美联储主席伯南克国会听证会第二日表示，美联储需要不久以后评估逐步撤销货币宽松政策，但不可让过快加息影响经济增长，还可能决定不抛售3.1万亿美元资产负债表中的债券和MBS，持有它们直至到期。由于前日伯南克表示将不会过早的结束QE，所以目前来看，周三金银形成涨幅回吐。

此外，本周强劲的美国经济数据也对金银造成承压。周四美国经济数据延续近期的强劲走势继续超于预期。美国1月成屋待售指数环比增长4.5%，预期增长3.0%，前值由环比下降4.3%修正至下降1.9%。尽管1月耐用品订单环比大跌5.2%，为自8月份以来的首次下跌，但除飞机非国防耐用品订单却跳涨6.3%，创下自2011年12月以来的最大升幅。表明目前美国工厂活动依旧强劲。美国经济的强劲复苏导致资金转移到更有获利的股票市场从而令金银短期形成承压。美国劳工部周四公布，经季节性因素调整后，截至2月23日当周首次申请失业救济人数减少2.2万人，至34.4万人，远低于此前接受道琼斯通讯社调查的经济学家预期的36.5万人。该数据表明美国就业市场仍然良好复苏。美国商务部周四公布，去年第四季度美国国内生产总值(GDP)折换成年率增长0.1%。之前公布的初步数据为萎缩0.1%。2月芝加哥制造业PMI为56.8，预期54.0，前值55.6，该数值为11个月新高。

金银空头狂潮

黄金ETP资金流创出史上最差单月纪录。据调查，2月20日-25日期间的单日净流出高达10吨。大部分赎回出现在最大的黄金ETP，SPDR黄金期货（GLD）。2月份该产品持仓下降58吨。CFTC也显示近期空头已经接近2006年以来最高水平。这些都说明了黄金目前的空头氛围处于绝对剧烈的状态。不过上周开始黄金多头开始出现增持迹象，料黄金有望形成扭转走势。

不过值得注意的是，无论是往往市场到达某种极端的时候均有反弹的预期存在，不过这个预期需要时间调整，而且尽管3-5月走势通常相对疲软，而且在2011年后回踩后3-5月走势也处于疲软状态，所以短期金银走势或将处于弱势震荡阶段，也不排除金银获得提振整理完成形成上行。

不过值得注意的是，目前美元指数的强势上涨非常不利于黄金白银的反弹，我们可以看到的是，目前美元处于强劲攀升的阶段，金银短期或将维持蛰伏状态。

黄金价格白银价格下周走势预测：

技术上看，黄金价格上周再次收十字星，短期下挫预期缓和，加之空头头寸目前已经达到相当高的水平，后市回踩幅度料将不大。不过从周K线上看，黄金或将继续回踩寻求RSI指标的超卖金叉机会，由于近10年以来RSI指标均无形成超卖，投资者或寻求更多的逢低介入机会。不过本周金价十字星，后市有望扭转跌势。

从上图可以看出，国际黄金目前始终受阻于10日均线压力以及1665美元下行趋势线压力。上周金价形成加速下行后减弱跌幅有一定的调整预期存在。所以预期下周金价形成弱势回踩的震荡走势预期较大。而金价下行而有可能触碰由上一轮中期下挫自1920美元构成的下行趋势线于1530美元一线支撑。预期下周金价仍将受阻于5日均线压力1620美元，预期下周金价将区间震荡于1620-1530美元。

白银方面，白银尽管跟随黄金形成回踩走势，但是下行需求却较弱，一方面由于市场在1月时段获得大量的实物买盘需求，而且近期的ETF的增仓也给予白银良好支撑，所以相对而言白银回踩预期较弱。短期白银形成下行通道于27.80美元一线形成支撑。预期下周白银仍然跟随黄金形成弱势回踩震荡走势，料白银价格跌幅仍然不大，总体将区间震荡于27.50-29.60美元。