黄金12年牛市是否终结？这是近几日投资者高度关注和热议的内容。分析师的观点很明确，没有结束。
国际金价下跌不过是正常的价格修正，是对过去三年大涨的一个理性回归。确实在全球贵金属市场上发生着一些短期的利空和猜测，但是，我们要认真研究和理解2007年全球金融资产价格泡沫和2011年金银疯狂后就能明白，真正支撑金融资产价格的不是货币存量，也不是所谓的简单量化宽松，而是金融杠杆效率，或者分析师们也称为基础货币的放大倍数(货币乘数)。
金融杠杆效率的扩张是呈现几何倍数的，所以一旦金融杠杆效率得到恢复，金银价格还将有更高的市场估值。如何能判定金融杠杆效率重新扩张呢？当然是全球经济复苏，金融资本市场重新焕发生机与活力。那时投资者的投资和消费意愿将双双走强，投资风险偏好大幅回升。不仅仅会大量参与股票、商品、能源等多领域市场投资，更会增加在期权等金融衍生产品上的投资数量。这时全球的资产价格将重新达到一个更高水平，其规模也将再度放大。那时分析师们才会真正看到全球资产规模将体现出过去三年全球QE(量化宽松)的实际效果。
但是，对于2013年下半年，或者是更短期内的三季度贵金属市场如何看待呢？
分析师个人认为金银将会维持价格下跌调整之后的相对低位的震荡反复。现货黄金价格应该在1530美元-1630美元之间震荡修整；现货白银价格将在27美元-31美元之间震荡反复。投资者不应该太过悲观，也不要短期内的对市场价格波动预期太大。黄金价格整体运行在调整和价格修正之中，波段操作依然是最好的防御性投资策略。
美元短期内的走强只是市场对日、欧、英货币的暂时重估。各国政府对货币市场的整体干预方向依然是稳定，即不希望出现太大的货币币值变化。因此，美元将保持较长时间的稳定趋强和相对坚挺，这对金银价格会形成一定压制。所以，分析师们暂时不会对金银价格的反弹高度太过乐观。谨慎选择波段操作，更为安全。
金银实物和纸金银的投资者可以利用每一次价格向下修正，特别是市场在谣言和猜测中出现短暂恐慌时，适当买入一些，以做战略投资，长期持有一些波段低点买购入的金银来保值，等待未来的通胀抬头和金银上涨。
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