黄金

周三晚，金银价格出现近三周以来的最大幅度回落，均出现1%以上的单日下跌。原油价格的明显回落，是拖累黄金价格和白银价格下跌调整的主要因素。周三晚，原油价格脱离108美元的上涨高位，一度回落触及105美元下方，盘中最大跌幅近3%。

欧洲最新公布的各国经济数据喜忧参半。先是欧元区中德国、法国、英国等国的7月PMI数据均有不同程度上升，进一步表明欧洲经济出现复苏迹象。同时，欧洲部分国家在第二季度的GDP、CPI均出现一定幅度的上涨，显示市场经济活力得到明显恢复。这在一定程度上减弱了资本市场对欧洲经济继续深陷债务危机泥潭的担忧。市场避险情绪稍有回落，从而让保值类投资商品的价格出现小幅度的回落调整，如原油、黄金、白银等。

然而，欧洲各国的失业率依然居高难下，部分国家失业率还有继续上升的趋势。这让市场再次担忧欧洲经济复苏的速度和消费需求的恢复程度。欧洲各国深受债务危机影响，该地区的国际进口和居民实际消费水平依然远落后于危机之前。虽然欧洲央行和英国央行承诺将较长时间保持超低利率水平，并尽量释放货币流动性，但高失业率短期难改，还是影响到了市场对欧洲需求可能推升资产价格的担忧。金银价格自去年第四季度开始的大幅度回落就是最好的证明，而此次黄金价格和白银价格的触底反弹，同样受到此因素的制约，难以出现持续上涨的态势。

美元虽有盘中反弹，但整体依然保持在回落之后的平稳状态。美元的稳定对美国经济复苏和贸易出口增加是必要因素。因此，美国的宏观货币政策和对美元的国际态度，都将继续以维持美元价格稳定为调控方向。这对金银价格在未来一段时间内的整体变化影响会较小。

而真正支撑黄金价格和白银价格能够继续保持反弹的上涨趋势，并对过去9个月的持续下跌进行合理的价格修正的理由，还是全球经济复苏，特别是中国新一届政府出台各类经济调控政策之后的国际需求增加，所引发的资本市场对未来通胀水平走高的担忧。因此，密切关注各国CPI数据的变化，对分析和跟踪金银价格至关重要。

预测，黄金将在结束短期的技术性价格调整之后(即回踩10日移动平均线下方)，继续保持反弹上行态势。现货金价较合理的市场估值水平应稳定在1350美元-1400美元之间，且在此区间内保持较长时间。白银受金价回落调整拖累，同样将保持低位的震荡反复。由于白银价格在此轮反弹中表现不够强劲，预测银价将较长时间维持在20美元-22美元之间震荡反复。