黄金

奥巴马总统在周三晚宣布对联储副主席珍妮特-耶伦的提名，希望由她接替任期即将结束的伯南克领导美联储。这一消息的公布受到资本市场欢迎，美国三大股指虽然盘中涨跌互现，但暂时止跌，缓解了因美国债务上限谈判难解和政府停摆造成的利空影响。

耶伦是民主党人士，这与属于共和党的伯南克大不相同。之前的一位民主党派美联储主席还是34年前上任的沃尔克。沃尔克是坚定的美元信用保护者，他厌烦通胀，更不喜欢货币信用危机。因此，在沃尔克执掌美联储的两届任期内，通过他的强硬手段，有效控制住了美国历史上最为严重的一次通货膨胀，并在黄金非货币化之后，让全世界接受了美元成为通用货币的现实。

而黄金价格却在沃尔克任职期间，从历史高点850美元开始震荡回落，并维持了整整20年的熊市回调。由此可见，由民主党人把控的货币政策，很有可能会再度呈现以保护信用货币体系，有效抑制通胀和价格泡沫发生，督促和帮助政府大幅消减财政赤字的循环之中。

如果耶伦顺利当选美联储新主席，这样的信用货币体系逐渐增强的循环很可能成为未来若干年内，各国政府和央行努力实现的目标，从而让那些被人们公认为“最安全”的货币替代品-黄金、白银、石油等，不再被避险保值需求所青睐和追捧，弱化了其货币替代功能的黄金价格和白银价格也将因此失去价格持续上涨的动力。

消费需求和工业需求的增加是唯一支撑并引导金银价格实现市场合理估值的理由。然而，每年依然有2200吨左右的新产黄金和25000吨左右的新产白银可以弥补需求缺口。同时旧金旧银的回收再销售也在一定程度上增加了金银的市场供给，这一部分约占市场实际供给的20%-30%。

因此就全球市场而言，如果没有货币贬值预期，并且各国政府和央行能够有效控制财政赤字和通胀预期，那么金银价格在缺少避险保值需求青睐和追捧的大环境下，将难以再度出现过去十年里所展现的历史性辉煌。

市场中的另一种预测认为耶伦会继续沿着伯南克的超宽松货币政策方向走下去，至少在短期内不会改变。因此对金银价格是利好，并有大胆猜测金银会再度呈现一轮中级反弹。以目前的全球经济复苏状态和美国的通胀水平来看，这一预测是有一定道理的。但市场对美国何时退出QE依然心存疑虑，同时非美货币在过去几个月里的强劲表现(特别是欧元、人民币)不得不让美国新任联储主席耶伦认真对待美元的国际信用。因此，在这样的一个信用货币强劲预期的阴影里，黄金价格和白银价格很难吸引市场中的大量资金进行较长期的波段追买行为。从而让金银价格仅仅是呈现间接性的脉冲式波段行情。

所以，我们对耶伦当选美联储新主席一事对金银价格的影响是持保守态度的。对金银价格的中短期预期也更为谨慎。好在当前市场并无实质性利空因素打击金银价格，从而让其维持调整低位的疲弱震荡整理走势。但美元的反弹会成为黄金价格和白银价格的利空，投资者必须高度关注未来一段时间内美元的表现。

操作策略上，建议投资者依然采用较为保守的短线波段操作策略，并控制每次参与金银买卖的持仓比例。由于在短线波段操作中难以准确把握波段顶底的具体点位，且震荡波幅空间有限，因此在操作上要分批买卖，以实现持仓成本控制和短线获利目标。

预测，现货黄金短期内的价格波动范围在1280美元-1360美元之间；现货白银短期内价格波动范围在21.40美元-23.40美元之间。