黄金

6月21日至25日当周汇市走势概述：当周美元继续呈现弱势盘整格局，美元指数周初冲高，但随后三个交易日逐步走低并吞噬所有涨幅。人民币汇改进程重启成为当周汇市重点，英镑则在紧急预算案和英国央行会议纪要的带动下显著走强。

中国央行上周末宣布增强人民币汇率弹性，该消息推动风险资产在周一(6月21日)盘初出现跳涨，澳元、纽元兑美元早盘涨幅均超过1%，亚洲货币也多数受到提振。不过随后央行告诫称人民币升值应渐进有序，在周二央行设低美元/人民币中间价后，询价系统出现大量美元买盘推动汇价上扬，令市场对人民币升值幅度产生忧虑，欧元等高收益资产因此受到的支持力度减缓。

英国新政府首份紧急预算案受到市场关注，财政大臣奥斯本在预算案中下调了今明两年英国的经济增长预期，但同时下调了未来几年的借款预期。全面的削减支出措施和增税措施得到包括评级机构在内的市场肯定，令数月来笼罩在英镑之上的阴霾被一扫而空。而随后英国央行发布6月利率会议纪要，显示货币政策委员会自2009年2月以来首次出现分歧，森泰斯投票要求升息。英镑亦因此加速反弹，成为当周主要非美货币中表现最好的品种。

相比英国央行，美联储当周利率会议宣布维持低利率不变，同时下调经济增长预期，令市场稍感意外，不过也印证了近期美国经济指标普遍出现疲弱的现实。美元由此进一步呈现弱势，对主要货币走弱。在G20峰会召开前夕，美国总统奥巴马呼吁欧洲各国政府注意削减赤字力度，避免打击经济增长，阻碍全球经济复苏。但欧洲方面对此并不领情，多位官员表态赤字削减应是欧洲目前首要任务。这令G20领导人峰会最终能否出台实质性文件打上大大问号，汇市也因此陷入犹豫境地。

截至周五(6月25日)纽约时段收盘，美元指数收于85.29，当周冲高回落，跌幅0.26%，收出很长上影线。主要货币方面，英镑表现最为强劲，英镑/美元当周累计上涨235点，涨幅达到1.59%；美元/加元也上涨1.31%，至1.0350；欧元/美元和澳元/美元呈现盘整，前者小幅下跌18点，后者小幅上涨18点；美元/日元当周呈现单边下行，累计下跌146点，跌幅超过1.60%；美元/瑞郎也延续跌势，下跌151点，跌幅1.36%。

当周汇市要闻盘点

◎中国重启人民币汇改进程

中国央行6月19日在其官网发表新闻发言人谈话稿，称中国将进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。实质上重新开启了人民币汇改进程，放弃自08年金融危机以来单一盯住美元的政策，回归到盯住一揽子货币的状态。该消息带动澳元、纽元、欧元等高收益货币兑美元于周一盘初大幅上涨，不过机构分析师普遍认为中国央行此举更多是在G20会议前的政治性表态，并认为人民币年内升值幅度和前景并不乐观，令该消息的提振作用短暂。

尽管人民币兑美元周一(6月21日)一度暴涨，并出现了1年半以来最为剧烈的波动，盘中高点与低点之间的差距达到了人民币0.303元，创下了2008年12月3日以来的最大落差，但周二央行将中间价设于6.7980的汇改以来最低水平后，交易员称场内出现大量中资银行美元买盘，汇价也随之快速反弹回6.8000上方水平。从而传递出"外汇政策改革并不意味著人民币肯定会单边上涨"的信息。

不过随后几个交易日中，美元/人民币依然逐级下跌，截至周五收盘累计下滑423点，跌幅0.62%。欧元/人民币则进一步下跌至8.3680水平；英镑/人民币则呈现反弹，最终当周收报10.1417，涨幅达到0.22%。(更多详细内容请参阅FX168最新专题：人民银行再度推进汇改增强弹性是否等同升值？)

◎英国紧急预算案获得肯定

英国财政大臣奥斯本周二公布了备受瞩目的紧急预算案，在预算案中，奥斯本下调了今明两年英国的经济增长预期，并下调了未来几年的借款预期。奥斯本还宣布了全面减支措施。根据这一措施，英国部分政府部门的实际预算将在未来4年中减少25%，公共领域工资将冻结两年，福利开支也将大幅下降。此外，他还宣布了大幅增税举措。由于报告似乎能够保住英国AAA主权评级水平，数月来笼罩在英镑之上的阴霾被一扫而空。

在英国政府宣布了大规模的赤字削减计划后，惠誉及穆迪两大评级机构均认为，若英国公布的紧急预算案能够得到实施，则将能够确保英国的"AAA"主权评级。不过也有分析师认为，英国新政府的财政紧缩措施将意味着长期的低经济增长水平和低利率水平，这将在长期对英镑走势不利。

不过随后英国央行于周三公布的6月利率会议纪要再给英镑打了一剂强心针。纪要显示，大部分货币政策委员会(MPC)成员同意维持利率不变，而MPC成员之一森泰斯(AndrewSentance)以通胀压力持续存在为由，建议加息25个基点，这是近两年来英国央行MPC首次对利率决议产生分歧意见。英国央行称，部分货币政策委员中期通胀高于目标水平的风险加大，通胀近期仍可能上升。这使得市场对英国央行的升息预期有所提升，帮助英镑/美元在随后两个交易日内加速上扬，并最终重新升回1.5000关键整数关口上方。

◎美国经济复苏评估遭下调

与此同时，美国方面则呈现经济复苏停滞的迹象。美联储在周四宣布维持近零的低利率水平不变的同时，调低经济复苏评估。美联储表示，经济复苏正在“继续”，这较4月份其对经济继续加强的评估有所软化。美联储称，房屋市场下滑已经较为明显，称房屋开工数依然较低，而4月份时其称房屋开工已经“上扬”。美联储对消费支出的看法也有所缓和，称消费支出正在增加，但仍然受制于高失业率、收入增长缓慢和房屋价值缩水。

美联储的表态也印证了近期美国经济指标普遍不及预期的现状。当周公布的美国5月份房屋销售数据惨淡，其中成屋销售年化月率下降2.2%，结束此前两个月的涨势，同时由于政府执行已久的购房补贴政策已经结束，而且并不景气的就业市场对房市构成压力，美国5月新屋销售年化月率下降32.7%，仅30万户，创出历史新低。与此同时，美国商务部)周五(6月25日)表示，受消费开支下滑拖累，美国政府第二次向下修正2010年第一季度经济增速估值，此举凸现出政府对经济复苏力度看法的谨慎。

美国政府和美联储对经济复苏的担忧情绪令市场对美联储年内升息的预期再次被削弱，纽约梅陇银行(BankofNewYorkMellon)驻纽约的高级汇市分析师MichaelWoolfolk表示，美联储担忧经济增长，而不是通胀面临的威胁。这是无限期保持利率不变的公式。美联储推迟升息的时间越长，对美元前景越发不利。

◎G20峰会救欧洲还是救美国

于6月26日至27日在加拿大多伦多举行的G20领导人峰会成为周末市场关注焦点，从目前已经公布的草案看来，推进全球银行业改革和确保全球经济复苏将是本次峰会的主要议题。然而，欧美等发达国家对实现"世界经济平衡、可持续增长"这一核心目标的方式仍存在诸多分歧。欧洲和美国目前站在截然相反的两个阵营中。是继续实施大规模财政刺激，还是开始实施退出战略？G20峰会能否最终给出实质性结果令市场担忧。

欧洲各国认为，主权债务危机源于各国在应对上轮金融危机实施的极度扩张的财政刺激计划最终令高负债和高赤字危机全面爆发，G20成员国应立即进行财政改革，削减赤字，以避免今后再次出现该类问题。欧洲官员同时指出，只有财政赤字削减至令人满意的程度，才能确保经济长期可持续增长，重铸市场信心。但美国的观点却是截然不同，美国总统奥巴马在上周G20领导人的一封信中呼吁其他主要工业国家尤其是欧洲国家，不要执行过度的紧缩财政政策，而是"为经济强劲增长提供必要政策支持"。

在金融危机爆发之时，各国能够协心同力采取措施帮助经济自衰退中复苏，但在经济逐步复苏，各国呈现不同复苏状态后，之间的协作同盟也就此瓦解。分析师称，各国的立场取决于各国的经济形势和利益，G20峰会可能并不会达成任何实质性的协调性政策。欧美之间的分歧，最终或令澳元、加元在内的商品货币获益。因澳大利亚、加拿大等商品货币国家受益于此前经济复苏进程，且这些国家银行业相对稳固。不过分析师也指出，一旦欧洲债务问题蔓延至欧洲以外，受全球经济增长可能遭受打击的影响，与经济增长密切相关的商品货币或受到拖累，而美元、日元等避险品种有望得到支持。

下周汇市展望

下周市场盘初表现或将取决于G20峰会的相关决议或表态，不过随后预计市场焦点将逐步转向经济层面，其中英国第一季度GDP终值、欧元区通胀数据、主要国家失业率数据都将受到市场密切关注，而周五将公布的美国非农就业和失业率数据将成为重头戏。在上月非农就业大幅增加43.1万后，市场分析师普遍认为临时政府工作人员的招募扭曲了数据的真实性，目前经济学家普遍预期6月非农就业将减少7万人。该数据将势必对美元下一阶段走势奠定方向。

货币方面，目前各大机构依然不看好欧元，同时青睐商品货币。

巴克莱资本(BarclaysCapital)周四(6月24日)表示，欧元/美元目前面临急剧下跌风险，空头目标指向1.2165/45，甚至是1.2000支撑。并指出汇价最终将跌至1.1435水平。前摩根士丹利全球外汇市场研究部主管任永力(StephenJen)也表示，由于欧元区各国间经济存在的差异令其内部计划承压，欧元/美元最终将跌至更低的水平。

与此同时，摩根大通周五(6月25日)公布的一项季度客户调查显示，来自美国、日本及欧洲的企业普遍预计，欧元/美元将在2010年剩余时间中继续承压。调查显示，超过90%的受访企业预计，欧元/美元在2010年结束时仍将低于1.3000水平。欧元/美元在今年年底的平均预期值由3月时的1.3400水平降至1.2200水平，2011年年底平均预期值由3月时的1.3400水平降至1.2500水平。

俄罗斯拟增持澳元、加元为储备货币的消息令市场猜测各大央行对澳元、加元可能更为青睐，为商品货币带来支持。苏格兰皇家银行(RBS)则表示，那些银行业表现稳固的市场具有更大的吸引力，在宽松的全球货币政策背景下将可能有更好的表现，或至少将打破同经济增长预期之间的高度关联。瑞银集团也宣布将美元/加元一个月汇率预期从此前的1.07下调至1.02。

下周重要经济指标及事件

周一

德国6月消费者物价指数初值

日本5月零售销售

美国5月个人消费支出物价指数

美国6月达拉斯联储制造业产出指数

G20领导人峰会结束

周二

日本5月失业率

日本5月受薪者家庭支出

英国5月央行抵押贷款变动

欧元区6月经济景气指数

加拿大5月工业品物价指数

加拿大5月原材料价格指数

美国6月谘商会消费者信心指数

周三

日本5月劳动现金收入

德国6月季调后失业率(官方)

意大利5月生产者物价指数

英国第一季度GDP终值

英国第一季经常帐

欧元区6月调和消费者物价指数初值

意大利6月消费者物价指数初值

加拿大4月GDP

美国6月NAPM纽约企业活动指数

美国6月芝加哥采购经理人指数

周四

日本第二季度短观大型制造业景气判断指数

日本第二季度短观小型制造业景气判断指数

澳大利亚5月季调后零售销售

澳大利亚5月季调营建许可

法国5月生产者物价指数

美国上周初请失业金人数(至0626)

美国5月NAR季调后成屋签约销售指数

美国6月ISM制造业采购经理人指数

周五

欧元区5月生产者物价指数

欧元区5月失业率

美国6月季调后非农就业人口变动

美国6月失业率

美国5月工厂订单

美国5月耐用品订单修正值