黄金

一直游离于“灰色地带”的国内做市商即将获得合法身份。

8月3日下午，央行、发改委、工信部、财政部、税务总局、证监会等六部委联合对外公布《关于促进黄金市场发展的若干意见》，其中特别提出，要丰富市场交易模式，引入做市商制度，提高黄金市场流动性。

“目前，上海黄金交易所日均交易量约60亿元左右，做市商制度推出后，估计交易量至少扩大两倍。”广东金鼎黄金有限公司黄金交易中心总经理肖继忠向记者表示。

商业银行也将从最新规章中收获利好。《意见》指出，监管部门将研究扩大黄金市场实物供给渠道，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，进一步发展黄金租借市场。

业界人士称，《黄金市场管理条例》多年来一直酝酿推出未果，国家在此时机先期发布《意见》，或预示上述条例年内推出。“届时，市场将得到规范，地下炒金现象或可杜绝。”

黄金做市商制度

国内的黄金市场放开后，一直沿用的法规只有两部：一部是1983年国务院颁布的《金银管理条例》，另一部是1994年国务院办公厅颁布的《关于取缔自发黄金市场加强黄金产品管理的通知》。

业内人士表示，这两部法规都是在黄金属于管制品的情况下颁布的，至今从未修改过，制定的内容主要针对黄金走私和统购统配管理，没有任何涉及到黄金投资交易的条文，致使黄金交易亦无规可循。

“国内一直期待《黄金市场管理条例》出台，今年应能成行。” 肖继忠认为，《意见》正是先导。

《意见》明确了黄金市场的发展意义和市场定位，并提出切实加强黄金市场服务体系建设。

在业界看来，除了常规条文外，文件提出的“引入做市商制度”对黄金市场触动最大。“做市商制度能极大活跃黄金市场交易，但国内一直迟迟未推出。” 肖继忠说。此次发布的《意见》，将成为历史性转折点。

另有知悉内情的业界人士称，天津贵金属交易所虽拥有国内唯一的做市商交易机制，但今年年初被央行叫停。此次《意见》接文单位，并没有出现天津金交所的名字，或昭示央行对该所此前的做市商制并不认可。

做市商制度是国际市场中与撮合竞价并行的交易模式。以交易所为主的市场中，往往以撮合机制为主，但交易所中蕴涵着大量的做市商。而做市商本身作为企业或金融机构往往“脚踏两只船”，一只脚踏入交易所场内，一只脚踏着场外，场内进行做市提供成交流动性；场外大量从事着对个人投资者的买卖双边报价。

“建立做市商制后，市场交易将得到极大活跃，至少翻两番达到日均180亿元。”肖继忠称。他预计，有关部门应会加快制定配套政策，黄金交易的时间可能会被延长。作为与银行合作的中介商，中介公司和银行都将可极大拓展客户群体。

银行黄金业务创新可期

在目前的黄金市场中，银行是最重要的参与者。《意见》提出，将结合我国黄金市场发展实际，根据市场需求状况，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，推动市场创新，提高市场流动性。在市场化原则基础上，进一步发展黄金租借市场。

同时，《意见》赋予了银行进行黄金产品创新的动力。

相关条款要求，商业银行要结合产业和市场发展需要，加大产品创新力度，开展实物金销售、黄金租赁、黄金远期和黄金期权等业务，丰富市场品种，满足企业融资需求和规避风险的需要。

“目前银行开展黄金远期和黄金期权业务很少，但市场和客户的需求十分旺盛。”某银行金融市场部人士称。民生银行已开展了此类业务，一些大的矿厂、珠宝商会有这方面的需求，可以通过它来进行保值。

不过，黄金投资产品创新的风险较大。肖继忠认为，监管层敢于在此时鼓励商业银行创新，可能已有风险防范的应对之策。毕竟，工行、兴业、深发展、民生、招行和光大6家开展黄金延期交易已经历一段时日，积累了风控经验。

《意见》相应指出，各相关部门应认真履行监督管理黄金市场相关职责，加大沟通协调力度；商业银行要加大风险控制力度，制订相关业务规划，保证合规开展业务；中介机构加强自律性管理，规范会员行为，维护市场秩序。