黄金

　　黄金往往在危机之中绽放光芒。受希腊债务危机等影响，近期伴随黄金市场升温，银行发行黄金类理财产品的热情也开始高涨。

　　投资者考虑将多少资产配置在黄金上时，最大的疑问莫过于：金价未来上升空间还有多大？金价涨多少，挂钩黄金的理财产品就能赚多少吗？

　　黄金价格还有15%的上升空间

　　投资挂钩黄金理财产品的投资者要特别关注，投资标的在产品运行期间内波动带来的风险，要求投资者在判断黄金价格走势时，不仅仅要对方向判断准确，而且还要准确地判断在规定的时间内，黄金的波动幅度大小。这就对投资者提出了很高的要求。

　　纸黄金网分析师建议投资者主要把握两点，“要明白黄金投资的根本，一是避险，二是针对货币贬值的保值。在这个基础上，去理解为什么黄金现在会涨。”

　　分析师进一步解释，比如2008年金融市场下跌，黄金上涨是为了避险；2009年刺激经济政策出台后，黄金还涨，这是因为通胀预期大，为了保值； “原以为该结束了吧，今年又发生欧洲主权债务危机，使得黄金又成为避险港湾。”

　　“因此只要持续关注债务危机会延续多久，货币贬值多久，那么就能大致判断黄金会涨多久。”分析师如是总结。

　　黄金市场近来发出的声音比较乐观。“鉴于当前紧张的朝鲜半岛局势，以及欧元区挥之不去的危机阴影，我们有理由相信黄金还能创造新的奇迹。在避险与需求的双重推动下，黄金仍将维持高位运行的格局。”中信建投期货研究发展部人员认为，有6种因素影响今后金价走势：

　　1. 金价距离真正高点尚远。1980年高点850美元/盎司通胀调整后相当于现在的2300美元，因此金价距离真正的历史高点还有很大距离。2. 全球经济前景黯淡。欧元区债务危机麻烦不断，人们担心全球经济复苏受阻，出于避险目的纷纷买入黄金。3. 通胀预期升高。而黄金历来是对冲通胀的重要工具。4. 各国利率普遍偏低，使持有黄金的机会成本很低。5. 地缘政治紧张加深。6. 投资需求强劲。有数据显示2008年全球黄金消费的60%是出于珠宝需求，25%是出于投资需求，其余的则是行业需求。到2009年投资需求占据的比例大幅升至37%，今年以来黄金ETF大幅增仓表明投资需求依然强劲。

　　高赛尔研究中心首席分析师认为，黄金市场是最不缺乏上涨驱动力的市场，特别是2009年以来黄金ETF（交易所交易基金）大幅增持现货黄金导致供需平衡被打破，旺盛的投资需求仍将在未来一段时间坚挺价格，纸黄金价格和金价一样中长期趋势看涨。

　　“黄金突破阻力，有望继续上行。”加拿大丰业银行近日表示。

　　据外电报道，瑞士信贷（CreditSuisse）策略师6月1日表示，黄金价格可能在未来12个月升至1400美元/盎司高位。而按照6月1 日金价1222美元/盎司计算，还有接近15%的上涨空间。

　　并非黄金涨就能赚

　　“黄金涨了，黄金挂钩产品不一定就能挣钱。”分析师强调。

　　结构性产品最大的特点，就是会设定一个涨跌区间，达到一定幅度标准，才能实现收益。对于黄金挂钩类理财产品来说，会为黄金价格设定一个幅度，不低于或不高于某个价格，才会给投资者一定收益。

　　以农行今年1月19日发行的2010年第1期“‘金钥匙-汇利丰’黄金挂钩B款”理财产品为例，该产品是6个月期保本浮动收益型产品，产品认购规模为5亿元，到期收益与上海黄金交易所9995黄金价格挂钩。

　　该产品期初金价确定为251.60元/克，这一价格是前一交易日上海黄金交易所Au9995品种收盘价。金价波动下限、上限分别为214.94 元/克及262.38元/克。

　　产品设计说明书显示，从产品起息日至到期日间，倘若金价曾高于或等于上限，投资者可获3%年化收益率；金价曾低于或等于金价下限，则获得 0.36%年化收益率。倘若黄金报价从未低于或等于金价下限，同时未高于或等于金价上限时，投资者可获得的年化收益率为：产品年化收益率=14%×(期末金价-期初金价)/期初金价+2.4%。

　　到了5月7日，Au9995以258.50元/克开盘，最高达到264元/克，报收于263.78元/克，由于当日价格已突破上述理财产品上限，该款理财产品提前锁定3%的最高年化收益率。

　　农行的该款产品突破了设定的条件，使投资者获得了3%的最高收益。“但经常有未达到条件的，比如此前有款产品设定条件要求，一年以后黄金涨幅达 40%，投资者能拿4%收益，结果最后未达到条件，投资者只拿到百分之零点几的收益，还不如活期存款利率高。”分析师建议，如果投资者看好未来黄金走势，不如买实物黄金或纸黄金。