黄金

　　38岁的李先生决定从今年开始退休。过去10年，他一直是股市操盘手，在完成了两千万的资金积累之后，李先生决定改行从事体育事业，而两千万资金则作为钱生钱的资本，这部分李先生希望进行激进投资。目前李先生有房有车，日后基本无需大额的开支。因此，李先生将资金分成两部分，五百万作为日常生活开支以及投向稳健的生息资产，他预计该笔资金平均年收益率为3%-5%。目前他持有约100万的现金，130万1年期存款，其余270万元购买2年期银行的信托贷款类理财品，预期年收益率为6%。而剩余1500万资金目前是活期存款，他希望投向回报率较高的领域。其中500万可以承受中等风险，容忍亏损率大约为30%，而剩余1000万资金则希望投向高风险的理财产品，即使全部亏完，李先生也能承受。

　　股市“小阳春”唤醒了不少稳健投资者的“冒险”冲动，而激进投资者们早已先行一步。当经济面回暖的信号越来越强，激进投资者也许已经不满足于股票市场的投资。无论是追求更高回报的投资品种，还是欲将高风险资产分置在不同的“篮子”里，个案中的李先生就是激进派投资者的代表，理财师会给他怎样的建议？有哪些“篮子”能满足他们高回报高风险的投资需求呢？

　　千万资产无须如此“激进”

　　三位理财师均表示李先生是典型的激进投资者代表，通常激进类资产的占比为60%-70%。李先生预期高风险资产比例为75%，考虑到他的投资经验和资产状况，申彤表示该目标基本符合其家庭资产配置需求。然而文雯和卢昕表示，如果不考虑李先生自身的风险偏好和对投资的兴趣，千万资产以上家庭的资产配置风格无须如此激进。

　　文雯也指出，以李先生2000万的资本为基础，即使按平均每年10%的收益计算，10年后该资产即可增值至五千多万。要实现年均10%的收益率并不难，因此无须进行更激进的投资。因此，卢昕建议，与李先生具有同样资产实力的普通投资者不妨将资产按风险由高到低“金字塔”形状进行配置。

　　在稳健类资产的配置品种上，文雯提醒目前银行推出的信贷资产类理财品预期收益率将无法达到6%的水平，因此李先生购买270万理财产品到期后存在再投资的风险。从中长期投资的角度考虑，黄金和澳元都是可以配置的品种，建议配置比例各不超过10%。

　　但文雯提醒，目前黄金和澳元进入短期冲高阶段，因此李先生可以先持有3个月或6个月期固定收益类理财产品，然后逐步逢低买入黄金和澳元。

　　进取投资保障先行

　　当然，李先生的投资目标还应该受到其个性以及偏好因素的影响，因此两人建议李先生在构建高风险资产配置之前应该做足保障。

　　文雯建议李先生在500万稳健资产中配备部分期缴式万能险，“其增值的幅度与定期存款相当，但可以为日后遗产继承避税，又可以提供部分保障。”文雯表示，万能险保单还可以进行质押贷款因此可以作为流动性管理工具的替代品。此外，建议李先生预留6-12个月生活费用投资于银行“类活期”产品。这样做的目的是保持资金的流动性应付意外开支，并获得比活期储蓄更高的收益。

　　信贷类产品风险有别

　　保留部分的现金和银行存款是出于对流动性的考虑，申彤指出，李先生230万的资金主要用于日常生活以及意外事件的开支，因此建议将现金和定期存款改为以买货币市场基金为主，后者的收益率约等于1年定期，但具有较高的流动性。

　　对于270万元2年期银行信贷资产类理财产品，申彤建议到期后可购买由信托公司发行的信托贷款类理财产品。“在同等风险的水平下，后者的收益率能高2%-3%。”

　　然而对于银行发行的信贷资产类理财产品和信托公司发行的贷款类信托计划，卢昕有不同看法。他指出两者产品的风险区别点主要在于银行在其中扮演的角色。“银行信贷资产类理财品是由银行对融资企业通过评级等风险控制机制作出了一轮筛选后再通过信托公司进行操作；而信托公司发行的贷款类信托计划是信托公司向委托人(投资人)募集资金成立某个信托资金计划，信托公司作为受托人向企业发放贷款。理论上来看前者银行对于贷款企业资信等状况的评估更为严格，其风险要比后者略小。”

　　“收益率高的产品意味着投资者相应承担的风险也会高一点，尽管目前达不到预期收益率的信贷类信托计划并不多见，但不意味着投资者可以对该风险视而不见。”卢昕指出。

　　不过三位理财师均认为，李先生资产配置重点应该是高风险类产品，其中PE和股票类产品是必不可少的。

　　20%-30%配置PE产品

　　“PE产品适合长期限的高风险投资者，而且目前是投资PE产品最好的时机。”申彤表示目前正处于经济周期的底部，未来经济将进入上升的阶段，所以现在是风险投资项目最好的介入阶段。而另一方面，经济好的时候所有企业的数据都很漂亮，但就像海水退潮一样，在经济危机时生存下来的企业才具有最强的生命力，因此此时更有机会找到好的企业。申彤同时指出目前企业的估值也在整个经济周期中的中下水平，因此目前风险投资的回报也会相对较高。

　　申 彤建议高风险投资者可配置金融资产20%-30%的比例在PE产品，其期限一般为5-7年。

　　目前个人投资者能够购买的PE产品主要由银行和信托公司发行。然而银行与信托公司发行的PE根据介入企业的阶段、投资顾问、产品结构和风险等都有所区别。

　　建行和招行曾经针对高端客户发行PE产品，这类银行自身开发的PE产品往往借助其海外投行机构进行投资，资金主要投向准IPO企业。而信托公司发行的PE产品往往由风投作为投资顾问，因此以PE(根据介入企业发展阶段的不同，风险投资又大致分为VC、PE、Pre-IPO三种类型)为主。而银行发PE产品的门槛相对较低，从20万至100万不等；信托发行PE最低门槛为100万，部分产品甚至高达500万。而从风险的角度看，银行发行的PE产品风险相对较小，而且投资者可以选择结构化PE产品中的相对稳健的优先收益类份额。

　　股票产品：私募可能更适合你

　　为了配合李先生高风险高收益的理财要求，股票是必不可少的资产。而三位理财师不约而同地推荐了私募。“相比公募基金，私募的灵活性更强，可供李先生选择的自由度以及收益空间也更大。”这是三位专家一致给出的投资理由。

　　文雯指出，私募基金的个性化极强，盈利与否取决于资金管理人对于市场的判断与操作，而缺点在于可预期性低并缺乏纵向比较。但是李先生是股市操盘手，具备相关的专业知识和广泛的人脉，投资私募产品更具优势。

　　申彤建议从“基金经理的历史业绩、团队稳定性、个人风格等角度进行选择，考虑到其风险承受能力较高，不妨选择攻击性较强的私募基金。选择适当的基金经理也是卢昕提醒李先生在选择私募时应考虑的重要因素。”私募产品良莠不齐，投资者在投资时，要选择一线私募作为投资标的。“卢昕表示。

　　房地产：商铺和新区商品房

　　抵御通胀的两大法宝，除了股票还有房地产。尽管李先生并无意投资房地产，文雯和申彤提醒，拥有大笔闲置资金的李先生，可以考虑将资产的25%-30%进行房地产行业的投资。“目前的房地产行业正值‘小阳春’，处于较为安全的时期，并存在长期升值的可能。选择投资中小户型的房产或是商铺都是不错的选择。”申彤认为，可选择在一线城市的中心地带买1-2套投资性公寓房，其投资回报可由租金和升值回报两部分组成。而文雯则建议李先生进行前瞻性投资。

　　而商铺投资则需要专业的建议，文雯表示，若李先生不太熟悉可聘请房产顾问进行分批投入。