2010年上半年,在欧元区债务危机蔓延和美国经济数据不佳的双重刺激下,黄金在金融动荡中凸显“避风港”效应,展示出了“硬通货”的魅力,一枝独秀,高歌猛进,一路越过每盎司1265美元的历史高位,眼见再创新高,未料进入7月后,国际金市却风云突变,行情急转直下,跌破了维持许久的1200美元大关,近期黄金再次快速下跌,出现了“四连阴”,不但1200美元关口失守,而且昨日还一度跌至1158美元,创出两个多月来的新低。虽然这两天受逢低买盘影响,金价有所回升,但下行风险已胜上涨动力。究竟是谁导演了本轮黄金大跌?金市拐点是否已近?黄金投资的机会还存在吗?
成也欧债,败也欧债。今年上半年的金价上涨,可谓借了欧洲债务危机的“东风”,刺激黄金上涨的实际因素是市场上对欧债危机的恐慌情绪和避险需求,但在欧盟救援措施下,欧债危机在近期悄然出现转机,避险保值需求骤降,黄金也应声下跌。如果回顾三大评级机构在欧债危机中对希腊、西班牙和葡萄牙三国主权信用评级调降过程可发现,在4月至5月,每次主权评级下调都会引发黄金与美元的同步大幅上扬,但从6月开始,三国信用评级的调降对于金价的刺激作用不断减弱。7月13日,欧债危机再度传来坏消息,葡萄牙的主权信用评级被下调,然而此次不同的是,葡萄牙这个在欧元区中重要性高于希腊的经济体的坏消息并没有在黄金市场上掀起太大的波澜,更没有推高金价,说明危机走势实际上已出现转机,欧债危机激起的恐慌情绪正在逐步消退。
从目前黄金市场基本面来看,主要是资金流向发生变化,导致近期金价下跌。危机中资金集中在黄金、美元、国债等低风险市场中,一旦危机缓和,大量资金流向证券、大宗商品等高风险市场,这是近期金价回调的原因。
但是,从目前宏观经济的基本面来看,欧债危机不可能就此终结,全球经济复苏中出现通胀等问题的概率很大,黄金的市场结构并未改变,也就是黄金仍有上涨动能。不过,黄金目前处于盘整阶段,而且处于全年黄金消费淡季,但金价调整不会太深,年内较难跌破1100美元,预计第四季度随着黄金需求增加,买盘仍将带动金价上涨,甚至创出新高。因此,近期参与黄金投资,要具备国际视野,密切关注美元及全球经济走势,并时刻注意全球黄金ETF持仓量。
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