目前市场依然对黄金信心十足,而这恰恰是因为市场对美联储极其缺乏信心。黄金投资早已经成为主流,人们对黄金兴趣激增。媒体每刊登一篇关于黄金的文章(即使是不看好黄金的文章),都会有大批网友点击。美国的日间电视节目不断播放黄金投资广告。实力雄厚的摩根大通近期重新启用了一个古老的黄金储存库。极受敬重的对冲基金经理们,如约翰•保尔森(John Paulson,此人曾靠做空次级抵押贷款赚了数不清的钱),正纷纷买进黄金。稳重的理财顾问们如今出现在各种黄金会议上。
大多数黄金投资者并不是简单的购买金条然后压在床下,而是购买黄金ETF份额。因为ETF比起金条来方便。但谁知道掌管ETF的银行家是否诚实呢?你怎么知道他们真的是在持有相应的黄金呢?现在,瑞士一些ETF正打算安装网络摄像头监控金条,以缓解上述担忧。但显然没有几个投资者会费心去核查一下。
今年金价走高是五个主要因素的共同作用的结果:以历史标准来衡量较为廉价的借贷成本,牛市的持续,已经入市的机构和投资者,媒体炒作,以及对风险的担忧。市场认为目前每盎司1300美元以上的黄金价格算不上估价过高,而是反映了全球经济的不确定性、失业率高企以及货币贬值。黄金正在发挥保值和抗通胀的作用。
2010年第二季度,投资者通过ETF基金购买了逾274吨黄金。这些基金的黄金持有量已超过2000吨,成为全球第六大储备者,仅次于国际货币基金组织(IMF)以及美国、德国、法国和意大利等国央行的官方储备。按照目前的增速计算,到2012年底,这些基金将成为第三大储备者。在长期出售黄金之后,各国央行再次转为买家。中国去年透露,已购入450吨黄金。去年10月,印度购入200吨。俄罗斯今年购入71吨黄金,而毛里求斯、泰国、孟加拉和斯里兰卡也进行了少量购买。韩国上周宣布,可能会动用2900亿美元外汇储备中的一部分资金来购买黄金。
另一方面,黄金的产量远远跟不上投资和消费的需求。如下图所示,每年复合增长率CAGR(Compound annual growth rate)计算结果显示,黄金的产量一直处于较低的水平,而1990-2008年,增长率更降至0.2%的历史低位。
G20财长会议声明在多数事项上表现模糊。声明中并未明确呼吁让受管控的货币更具弹性,也没有谴责在汇市进行干预的国家,且其模棱两可的程度,足以让各国政府独自进行逐步政策调整。G20领袖虽然可能已签署休战协议,但仍无法阻止其谋求国内经济问题的解决之道。经济的不确定性依然让金价有较好的支撑。
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