黄金

（核心提示：目前，市场弥漫着对爱尔兰等欧元区边缘国家偿债能力的严重担忧,且G20会议凸显各成员国在汇率和贸易失衡问题上存在很大分歧，避险买盘支撑金价，但很显然美元大幅走强压制金价涨幅。在此环境下，黄金涨跌研判难度加大，金市交投风格异常重要，是避险买盘占优还是与美元走势负相关占优，将决定金价中期走势。鉴于前期涨幅过大，故回调压力略占上风。密切关注重要点位1387/1400-1410/1424得失，多单暂时获利了结离场观望或高位沽空为主。）

基本面分析：

按常理，在美联储推出6000亿美元QE2，并承诺将监视未来经济表现，在必要时将购买更多资产的背景下，美元应该有序贬值，直至因美元走软和低利率政策下经济逐步复苏，美元触底反弹为市场正常表现。

但本周初美元提前开始反弹，因欧债危机重燃，G20峰会将对限制货币竞争性贬值展开讨论，及欧元区第三季度GDP增长预期被调低，多重利空欧元消息面的推动下的提前到来。

由于市场相信欧元区有经验和能力解决类似于希腊的债务危机问题，因此此次爱尔兰等国的主权违约成本上升导致的市场避险情绪，料不及3-6月份欧债危机高潮时期，市场对金融系统性风险的担忧，但不可否认的事，就事论事来说，这毕竟是利空欧元的事情。因此近日欧元兑美元自半年来高点1.4281一线，大幅回落至1.3643一线。

出于对QE2和欧债危机的双重考虑，本周黄金白银走势极为震荡，盘中大幅波动。近两日黄金只所以能高位争夺，没有受美元大幅走强的拖累，可能是由于此次欧债给予金价部分避险功能，但更重要的是，市场对美元泛滥的担忧。但不可否认的事，目前美元的反弹必然会限制金价的涨幅，甚至在类似G20峰会和欧元区三季度GDP等重大消息和数据的激发下，产生回调走势。

因为我们必须认识到，在市场预期美联储将推出QE2的预期下，本轮包括澳元在内的非美货币，股市，大宗商品都以连续上涨数周，这种单边上涨本身就是美元贬值的结果而非是实质经济复苏支撑的。因此一旦市场因某些因素避险情绪升温，非美市场获利多头更倾向于锁定获利离场观望。待上述的，G20和三季度GDP公布后才有雏形，另外，欧元区外围国家爱尔兰和葡萄牙的债务违约成本上升的问题，将在数周甚至一两个月内受到市场关注，直至其国债标售成功，对德国10年期基准国债利率差值缩窄至市场认可的范围内，方才转到下一个焦点。

毫无疑问的是，无论周五的风险事件还是数据也好，欧债危机过后，市场焦点将重新转向各经济体的基本面表现和货币政策前景这是无可争议的。

因为我们从全球整体格局来看，宽松政策料将维持一段时间，所以支撑金价上涨的因素依然存在。若金价因美元近期被动升值打压，那么一旦美国有关物价和就业等数据表现不理想，将重回跌势。也就是说，大的方向上涨的基础仍然存在。

故短期，金银受美元反弹而承压或至少升幅受限，并且不排除中期调整一至两周50-80美金的可能，但一旦整固完毕，金价将重启升势，我们对年内及明年初金价的预期上调至1500美元/盎司附近。

那么我们将如何提前预知中期可能头部的发生哪，根据经验，我们认为，短期内，市场必须站稳重要支撑上方，并出现实体几乎不带上影线的阳线新高，若这两个条件不能达成。则中期回调的风险将在急跌跌破重要防线之后发生。

目前这些点位是：支撑1400/1395.60/1387，阻力1424/1415，我们将密切关注这几个点位的突破与守稳。操作上，既然我们感知到存在中期回调的潜在风险，那么就采取高位沽空为主，待时态明朗和点位突破和守稳后布局。

欧盘的欧元区 第三季度GDP初值异常重要，若符合或好于预期则延缓近期欧元跌势，如若不及预期，则将加速欧元下滑，由于欧元区经济数据差而导致的美指走强，将给予金价巨大压力。

数据面关注：14：30-18：00法德意及欧元区 第三季度GDP初值（年率/季率）18：00欧元区9月工业产出 22：55美国11月密歇根大学消费者信心指数初值 23：30美国上周ECRI领先指标（至1106）

消息面关注：G20峰会

技术面分析：

波段上：周图，均线组多头排列良好，RSI指标快慢线继续发散向上，MACD红色动能柱渐长，金价回撤至前期波段高点1387一线反弹，暗示波段上金价前景依然向好，但价格和指标背离需引起关注。日图，金价交投于5日均线上下方，势头测试10日均线1387，若下破，目标指向BOLL中轨1365，若破目前指向更低的1330一线。此点位将给予布局中期多单的好机会。

日内：四小时图金价在BOLL上下轨1395和1410区间交投，突破后将开启中期走势；小时图金价布林带开口向下，跌破1395.60支撑，目标指向1387。

操作建议：

上档重要阻力位：1414.50，1410.30，1405

下档重要支撑位：1400，1395.60，1387

最有可能的交投区间是（1387-1414.50），多空临界点为1395.60

市场状态-区间震荡偏下行；交易手法-高抛低吸，逢高沽空为主

中期（2日-1周）操作建议：黄金AU(T+D)和白银AG(T+D)建议在1380-1388/27-27.50区间中期多单剩余半仓或四分之一仓位，损1375/26.50，上看1410，破1415/20已获利出局，暂时观望；日内交易者建议：1400-1405区间沽空，损1410上方，看1395.60，破持有至1382-1387出局，或在1387一线短多，损1382下方，看1395，破1400出局。