在黄金牛市开始阶段，那时很少有追捧黄金的“金甲虫”，大多数人看涨黄金的理由，无外乎是矿产金的产量在逐年减少，而新兴市场新生的中产阶级对黄金首饰的需求不断攀升造成的供需矛盾。然而，随着2007年全球性金融危机的发生，黄金已经恢复了作为最后可以依赖的全球货币的历史角色，因为黄金是央行唯一不能随心所欲印刷的全球货币。
不过话又说回来，虽然市场对恶性通胀，尤其是美国发生恶性通胀的预期，刺激今年的黄金价格从1045美元一直涨到1424的将近400多美元的上涨行情。可奇怪的是，美国无休止地印钞，迄今并未为我们带来适度的通胀，反而新兴市场比如中国的通胀水平却创下两年以来的高位？因为传导机制没有奏效：银行忙于修复自己的资产负债表，而不愿发放贷款。但没有比通缩更能引发恶性通胀的了：尽管已经破产，但竭力推升价格和经济的各国政府，仍付诸于大量印制钞票——钞票潮水般涌入市场，最终使通缩一下子转化为通胀。
除了通胀之外，实物黄金需求的增加，也推动金价维持1300美元上方的高位。根据世界黄金协会最新公布的统计数据，受零售投资、珠宝和工业部门强劲的买盘推动，第三季度全球黄金需求总计921.8吨，高于上年同期的823吨，上年同期相比增长12%。虽然第三季度921.8吨的规模略微低于第二季度创纪录的1055.4吨的水平，但按美元计，第三季度黄金需求总计364亿美元，较上年同期增长43%。世界黄金协会表示，第三季度黄金需求的增加，主要是受印度和中国的购买量增加，黄金投资兴趣持续升温，以及珠宝行业和工业领域对黄金的需求增长推动，预计2010年黄金需求总量将超过2009年。
虽然我们长线看好黄金，但也并不代表黄金价格只涨不跌，因为黄金的涨幅越大，那些低位做多的投资者盈利也就越多，因而心急的投资者开始准备锁定利润。自11月中旬以来黄金的放量下跌，就给了我们这一警示：今年黄金的价格已经涨幅过高了，黄金价格有些高处不胜寒！
从技术上看，今年1424的历史高点位置，有着大量的逢高抛盘，虽然黄金价格在经过整整两周的整理之后，又开始了冲击1400的上涨之路，但上涨的力度已经远远不如今年8到10月份。昨天朝鲜炮击韩国岛屿事件，促使投资者纷纷抛售股票，买入美元和黄金避险，但投资者需意识到朝鲜半岛此次交火只是短期行为，不会引发更多冲突，因而对黄金价格的刺激也相对有限。或许，1424美元附近，将是今年黄金难以逾越的高点。
黄金日线图：
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