黄金

2011年的第一周，华尔街们就给商品市场一个下马威，因主力们（MCCS投资资金和对冲基金，主权基金等）开始调整自己的头寸，因为他们相信美国的经济前景正在恢复获利逐步改善，资金开始由大宗商品配置至股票等其他高收益产品。由于欧债避险和对冲QE2美元贬值预期而大幅受益的金银，无疑首当其冲。在没有太多征兆的情况下，大幅回调。由于美国就业市场数据好坏不一，且伯老讲话的两面性以及蠢蠢欲动的欧债危机，令市场走势出现分歧。

基本面分析：

新年伊始的第一周，金价报收1367.91美元/盎司，跌幅3.51%，是自2010年5月21日以来的最大单周跌幅。

金价节前的突破1372-1392区间大幅上扬至1420一线被证明只是一种假象，而造成金价大幅下挫的原因，被归咎于市场主力回归后的资金配置和头寸方面的调整，而深层次的背景是，掌控市场脉搏的大佬们认为，2011年全球经济就持续复苏，美国的经济将从衰退的边缘起死回生，12月份公布的一系列强劲的经济数据为其判断提供了佐证。

黄金作为规避经济系统性风险和对冲通胀的非孳息工具，无疑在欧债危机暂时离开人们视野和美国经济前景被认为向好，而通胀率又低迷的情况下，成为抛售的对象，更何况实物需求的旺季已经褪却。

可能我们能为金价跌至1300美元/盎司下方或者上涨至1500美元/盎司上方说出无数种理由，但我们不可否认一点的是，必须通过由点连线的分析才能真正预测出其未来真正的走势，因为你不知道什么时候美国经济数据又突然由强转弱，什么时候欧债危机又悄悄来临，但我们可以整体上做一个预判，然后在分解到每周和每日的走势当中去。

非农vs失业率，谁更胜一筹

上周五（1月7日），美国劳工部（DOL）公布的12月份季调后非农就业人数增长10.3万，低于预期的17.5万；不过美国12月份失业率意外降至9.4%，为2009年5月以来的最低水平，并创下10多年来的最大降幅。

我们假设一下若非农超过17.5万人，失业率仍是公布的9.4%，那么金价无疑会遭受重创，甚至跌至1340，但好的是非农仅是预期值的一半稍多一些，金价在公布前5分钟即跌至1352一线，随后大幅拉升。其中，伴随着伯南克讲话和瑞士央行宣布不接受葡萄牙发行的外债作为贷款抵押物。

除数据外，更应该值得注意的是美联储主席伯南克本年度首次在美国国会出席作证。他称，随着消费者和企业支出的增长，预计未来12个月美国经济复苏的步伐将加快。不过，他警告，2011年，居高不下的失业率可能继续令经济承压。

伯老的话，已经为我们对2011年美国经济和货币政策描绘了一幅蓝图，那就是：美国经济将持续复苏，但由于经济未充分就业，因此将依然保持超低利率，暂时不会撤出流动性。那么相对于深陷泥淖的欧元区来说，无疑美元更具有吸引力，话未落音，美元再次走升，金价承压回吐涨幅。

这让我想起来前一段时间，各大机构对金价的预测，看来长期不排除1600美元/盎司，但至少目前来看，市场还是按照不断公布的经济数据和消息来走。对于本次非农，我看至少减缓了金价的下行压力，伯老的讲话也未能给出特别明确的指引，要想得到最佳结论，还是要不断关注美国未来一段时间内的经济数据。

欧债危机若影若现

缺了欧债的支撑，金价似乎是缺乏了左膀或者右臂，走的很不安稳。虽然大家都预测，欧元区银行业和政府2011年面临高达9500亿欧元的融资压力，第三轮欧债必不可免，但时至今日市场焦点还依然集中在美国经济数据上。

但欧债危机已经显露出部分苗头，瑞士央行(SNB)周五(7日)明确表示不再接受葡萄牙国债作为再回购抵押品，这是继该行不接受爱尔兰国债后的又一举措。这无疑是对深陷危机的二线国家的重重一击。

欧元区外围国债本周将发售，其中周三最有可能寻求EU-IMF帮助的葡萄牙发债将显示其在资本市场的融资能力，而西班牙和意大利将在周四发售今年首批国债。外围国债发售的好坏，是否引发市场的避险情绪值得投资者关注。

金银前景分析

短期内，经过一轮连续5日的下挫，料金市的跌势将有所缓和，技术性的逢低买盘对其形成支撑，但由于美元的持续强势，料金价的上涨相对比较脆弱，甚至有陷入盘整的更大可能。

中期内，关注欧债问题能否重新成为市场的焦点以及本周四的美国工业产出，CPI以及上周初请失业金人数，数据的表现异常重要。若经济数据依然强劲，笔者预期金价将回撤至1350下方，若数据出现反复，金价将持稳于该位置上方。

长期内，关注欧美非常规货币政策走向，2011年年底前能否撤出流动性甚至步入加息，将是金价牛熊转换的重要依据。

数据面关注：17:30 欧元区 1月Sentix投资者信心指数 23:00美国 12月谘商会就业趋势指数

消息面关注：欧债问题和股市表现

技术面分析：

波段上：周图，金价跌破并收盘于5和10周均线下方，1380和1384成为阻力周内阻力，若不能有效突破并站稳，则金价有下测20周均线1348的较大可能，但大跌之后一周往往伴随着反弹。日图，金价收出一根长达15美金的下影线，暗示1360下方有买盘支撑，目前各期均线对金价形成压力，能否重新站上55日均线1379一线对短期走势至关重要。

日内：四小时图黄金价格首次站在布林带中轨上方，有依托1364为支撑构筑头肩底的倾向，关注1373的支撑是否有效，若突破并收盘于1379上方，金价有上测1384和1392重要阻力的动能，否则将重回跌势；小时图布林带开口向上，能否突破1379阻力至关重要。

操作建议：

上档重要阻力位：1384.70，1379，1376；

下档重要支撑位：1373，1367，1364。

最有可能的交投区间是（1367-1379)，多空临界点为1379；市场状态-区间震荡；交易手法-高抛低吸，及时止盈。

中期（2日-1周）操作建议：黄金可在1364-1392，白银在28.20-30.30区间高抛低吸，损8，赢20-25。

日内交易者建议：今日料为一个小反弹走势，主要在1367-1379区间交投，可在1367/73短多，损1365，上看1379，破1384及时出局，若1379破败，可在此位附近短空，损在1384.70上方，下看1367，破1365及时出局。

现货金四小时图