黄金

因市场持续担忧葡萄牙债务问题，且欧央行购债提振欧元压低美指，加上春节实物买盘增加，金价成功站上1380上方，密切关注今晚葡萄牙售债情况，若不佳，恐引发进一步避险买盘，若良好，对金价构成部分压力。

基本面分析：

昨日，金价延续周一的反弹走势，收盘持于1380上方，但暂时在1387一线受阻。正如我们前期提到的市场焦点一旦由关注美国强劲经济数据表现切换至欧债主权债务问题上，市场情绪也将由乐观看待美国经济前景转移至欧债危机引发的避险上，金价将在连续下挫后企稳反弹。

可见，密切关注市场焦点动态演变和切换，及敏锐洞察市场在风险偏好和避险情绪上的风格转换，是正确把握市场趋势的根本所在。单纯的依据趋势和点位的突破和守稳，只能做到事后之见，若想提前发掘市场走势，必须想市场主力所想，预市场主力所期，这样才能顺势而为，做趋势的追随者，而不是逆市者。

那么，未来金价能否延续目前的反弹势头成为投资关注的焦点，在此，笔者做一个全面扼要的分析，一解读者所惑。

1. 欧债问题

自去年4月份希腊曝出主权债务问题以来，欧债危机便成了金融市场不可或缺的焦点话题。虽然，经过各方努力，欧债危机引发的金市避险买盘已经从希腊债务危机到爱尔兰接受援助期间有所下降，但对金价的支撑作用还是比较明显的。

由于今年欧元区面临高达9500亿欧元的融资需求，银行业4400亿，政府5100亿欧元左右，所以市场对欧债的“多米诺骨牌”效应担忧可见一斑。当前，虽然葡萄牙政府也表现出对金援的半推半就状态，但鉴于该国经济复苏步伐缓慢，且债务成本较高，市场对其偿债能力提出质疑。

而葡萄牙还不是问题的关键所在，一旦危机因连锁效应蔓延至西班牙和意大利这两个GDP占欧元区近1/3的大国，那么7500亿EFSF基金将面临扩容，显然中日鉴于外汇储备多元化的考虑买入欧债的支持性行动也可能只是杯水车薪。由于融资成本不断增加、债务规模越来越大的欧元区成员国不断增多，这使许多投资者对持有纸币所承担的风险感到不满。欧元系统性风险，迫使投资者抛售欧元，买进黄金以寻求避险。

2. 美元走势

近期美元基于强劲的经济数据而单边上扬，因市场认为在未充分就业，低通胀的背景下，此时良好的数据将促使投资者买入美股等高风险资产，国债价格走低而收益率走升，对美元形成支撑，此时，没有孳息功能的黄金因其避险和对抗通胀的魅力暂失其表现将不如经济动荡和高通胀时期。

然而， 美国经济数据能否延续单边上扬值得关注，因为前期数据较佳，预期值被上调，实际公布值能否超出预期和前值，将影响美元走势，特别是楼市和初请失业金等数据，一旦重回弱势，美元将面临压力。由于12月份非农数据不及预期，以及伯南克称目前的经济增速无法拉低失业率，美联储将维持资产购买计划，可见美元想真正走强还面临着未来数据的考验，虽然整体会走升，但期间必然充满坎坷。另外，上周美国商品期货交易委员会CFTC公布的外汇投机头寸IMM报告显示，美元的净空头头寸由88亿美元上升至140亿美元。

3. 亚洲的需求

亚洲一直是黄金实物需求和投资的主力军。目前，印度和中国分别面临高达10%和5.2%的物价水平通胀压力，而在经济处于复苏迈向繁荣的阶段，亚洲各国政府又很难采取严厉的收紧货币政策阻碍经济的增长，因此，通胀将一直伴随着经济增长，直至欧美等发达经济体收紧货币，热钱回流，通胀才能缓解，而在这之前，亚洲将对黄金构成良好的买需。

金银前景分析

短期内，在欧洲午盘葡萄牙标债结果出炉前，避险情绪将一直为金银提供支撑。若标债结果显示投标倍数和得标利率均显示良好，则将对金银构成压力，若买需良好，但得标利率上扬或者与德债收益率走阔，则避险情绪将助推金银守稳涨势。

中长期内，欧债问题将会视本周多国的标债情况而视，目前希腊标债成功，但成本飙升，若其他国家售债收益率均走高，则意味着将有更多的资金介入黄金寻求避险。基本上，欧债将成为本季度及本年度焦点，肯定要给个说法，否则欧债问题会对市场构成持续影响。美元走势也值得关注，但主要集中在美国数据表现对其的指引上。中国方面，CPI恐稳中有升，加息预期将对金价构成压力，但一旦公布加息从上两次的市场表现看，金价都是以飙升报收，因为正如我们前文所述，通胀将和经济增长一道前行。

数据面关注：16:00 德国 2010年GDP 18:00 欧元区 11月工业产出(年/月率) 23:30美国 上周EIA原油库存变化(桶)(至0108)

消息面关注：葡萄牙标债情况

技术面分析：

波段上：周图，黄金价格自十月份形成的上升旗形的下轨受到支撑反弹，目前正在测试5周均线阻力1387一线，突破将上测1392成交密集区。日图，金价运行至布林带中轨1387一线，能否有效突破站稳将对短期走势构成指引，若有效上破，将回踩后重新站上1400，若再次破败，将回测5日均线1376支撑。

日内：四小时图金价再次上演头肩底走势，并且本次走势更为标准，左右肩均位于1365一线，且目前已突破1384.70重要平台，站稳将上测1387和1392阻力，若今日收盘于下方，将面临回调风险；小时图2度跌破布林带中轨，但均收回，目前布林带走平，中轨构成支撑若能在1384.70上方企稳，将保持上行格局，否则面临回调风险。

操作建议：

上档重要阻力位：1400，1398，1392，1387；

下档重要支撑位：1384.70，1379，1376。

最有可能的交投区间是（1376-1392)，多空临界点为1384.70和1387，市场状态-区间震荡；交易手法-高抛低吸，及时止盈。

中期（2日-1周）操作建议：黄金可在1364-1392，白银在28.20-30.30区间高抛低吸，逢低吸纳的多单可在1387-1392区间逐步止盈，白银在30-30.50区间逐步止盈。

日内交易者建议：日内因担忧预期料为震荡走升势，主要在1376-1392区间交投，可在1381.50多，损1376下方，上看1387，破1392及时出局，若1392破败，可在此位附近短空，损在1398上方，下看1379及时出局。