黄金

核心提示：昨日美国公布的一系列经济数据延续疲弱，美元走软，但不佳数据同时抑制原油需求预期，另外国际能源署及美国官员也对高油价恐拖累经济表示担心。

对美国经济增速放缓的担忧是导致市场风险厌恶情绪升温，商品价格再度回落，还是利差打压美元走软，市场存在分歧，金银将受美元和原油指引而选择中期方向。操作上，周五无晚盘，建议离场观望，中线关注1486/1500和34/35.80方向的突破再行操作。

基本面分析：

昨日，美国公布一系列经济数据显示进入第二季度美国经济增速持续放缓，受数据打压大宗商品回吐稍前涨势，美国原油期货再次失守100美元/盎司整数关口，金银等贵金属亦承压，但美元在数据公布后冲高回落限制了金银的跌幅。

目前，随着各方表态，有关希腊债务危机的忧虑虽仍在，但有所缓和，而在意外大幅疲软的经济数据公布后，市场将焦点集中在美国经济增速放缓是导致市场风险厌恶情绪再度升温还是导致市场预期联储将维持超低利率政策美元走弱上。

若是前者，投资者将再次抛售高风险资产，买入美元资产避险，而黄金价格的回落将缓解通胀之虞，金银在近期盘整后将面临二度创出月内新低点的风险；而若是市场认为世界整体经济依然正面，美国经济数据不佳仅是短暂现象，转而将目光集中在欧美未来升息步伐差异上，投资者将重新在当前价位买入欧元等风险资产，而美元走弱将提振以其标价的黄金价格走势，金银亦受益走高。

由于美元走势反复，原油价格围绕100美元/桶上下浮动，加之，美国经济数据不佳导致的市场对未来美元走势的分歧，近期金银一度陷入三角形区间震荡，黄金价格，白银后市中期走势将取决于下一步美元和原油走势。

那么短期内，美元走势就要看投资者如何在风险厌恶和利差交易中选择了，就目前的市场氛围来看，笔者认为商品市场经过前一轮大幅下挫，进入盘整格局，若没有新的利好消息出来，进一步下行的压力偏大些，那么美元能够持稳于20日均线74.35上方的话，金银较为偏向承压一些。

周三的美国能源资料署（EIA）库存报告显示原油库存意外减少，原油小幅上涨突破100美元/桶，但昨日（5月19日）国际能源署（IEA）发布声明，对原油价格上涨正影响经济复苏的迹象不断加强表示严重担忧，另外石油输出国组织（OPEC）称要求成员若不能在6月8日前对提高产量达成一致协议将在本月底动用紧急石油储备。

技术图形陷于区间盘整，上下突破均有可能，除了受美元和原油走势指引外，有关ETF持仓和世界黄金协会报告的消息也在左右着市场。

全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust周三公布数据显示，ETF黄金持仓量进一步减少0.91吨，至1,191.34吨的一年低位。黄金ETF一季度总持仓下降55.9吨。市场对于黄金上市交易基金(ETF)等投资产品的兴趣仍旧疲软。

世界黄金协会(WGC)在周四(19日)公布的一份报告中指出，2011年第一季度，投资者将资金撤出黄金ETF，转而投入金币及金条。该协会公布的数据显示，今年一季度，大多数地区的金币及金条投资数量均有所增长。其中中国的投资数量更是翻了一番，至90.9吨的水平，而美国金币及金条投资数量亦增长54%，至22.5吨，欧洲投资数量的增幅接近一倍，至78.1吨。且其预测中国在未来十年内黄金需求将在翻一番，短期内的需求增加也将相当明显。

综上所述，就基本面来看，欧债问题给金银带来些许避险需求，而原油价格面临压力将拖累金银表现，美元走势的不确定性导致金银陷入盘整区间，整体来看，若金银不能很快突破站稳1500和35.80，下行测试1450和32的概率反而大些。