黄金价格自1月24日从去年12月低位反弹至1358美元/盎司之后，已经明显丧失动力，持续横盘之后最近几周再次逼近1300关口。如果仍旧无法上涨，金价50日移动均线可能很快就会跌至100日均线下方，这将被很多交易员视为看空信号。
彭博专栏作家David Fickling撰文称，黄金萎靡不振不仅仅是因为美元走强，金价在去年12月和今年1月都成功实现与美债收益率同步上涨，此前美债收益率突破3%的同时金价也未曾示弱。自美联储开始当前紧缩周期以来，黄金价格已经上涨了超过五分之一。
作者提出，如果从IMF的特别提款权来看黄金价格（基于全球货币而定价），就更能说明最近的金价走弱不仅仅是因为美元。
文章称，投资者总是喜欢找比较简单的解释，喜欢将金价涨跌归因于货币、利率和通胀因素。但其实，如果从其他方面找原因，可以更好地预知金价未来走势。
例如黄金ETF的表现，它们代表的是一群最摇摆不定的黄金消费者，经常在买入和卖出之间切换。在2011至2015年的四年黄金颓势之中，它们扮演着重要的角色。
最近几个季度，黄金ETF的买兴似乎消停了。根据世界黄金协会数据，在截止今年3月份的9个月里，ETF总持仓仅增加了74吨。彭博汇总的同期数据也显示ETF需求疲弱，大概只有99吨。
这表明，市场氛围可能即将发生变化。每年6月到8月向来是黄金强月，金价表现仅次于1-2月。黄金ETF持仓从本季度开始上升，4月份增持了190万盎司，为14个月来最强。此外，一系列地缘政治因素正暗流涌动，也将对金价起到推波助澜的作用。
提醒，最重要的是盯紧逆势操作者。截止5月1日，投资基金的黄金期货多头仓位已经重挫至9个月低位的51985手。从表面看，这是在押注金价下跌，但通常这种现象表明投资者已经过度做空。自从2015年黄金市场触底以来，黄金净多仓曾5次跌破10万手，之后每一次金价都很快出现反弹，50个交易日后的平均涨幅为4.8%。
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