黄金

自4月中旬以来，即使地缘政治紧张局势一直存在，但在美元强势回归的打压下，黄金接连下挫，回吐年内所有涨幅，甚至跌破1300美元关键心理水平。那么，面对持续走低的金价，现在是否是抄底黄金的好时机？

黄金投机性仓位接近极端水平或出现反转

据CFTC最新数据，截至5月15日当周，黄金期货投机性净多仓数量为53.86吨，较前一周下降64.19吨或55%，这主要是由于空仓数量大幅增加。

自年初以来，黄金净多仓下降了251.63吨（即82%），而2017年净多仓曾增加183吨。

从历史标准来看，黄金投机性仓位数量较低。首先，净多仓数量（53.86吨）为2016年1月以来最低水平;其次，净多仓数量仅占其历史纪录的7%;第三，净多仓数量比长期历史均值（约324吨）低83%。

尽管自1月底以来，期金遭遇投机性抛售，但金价表现出一定的弹性，暗示ETF投资者和实物买家抵消了部分投机性抛售带来的影响。

由于黄金投机性仓位接近一个极端水平，二季度或三季度可能出现反转，这或推高金价。

黄金ETF持仓增加5%

上周ETF投资者大约卖出5吨黄金，在此期间，金价从1319美元下跌2.1%至1293美元。ETF投资者并没有表现出逢低买入的兴趣。

在过去一周中，黄金ETF持有量的变化处于相当低迷的状态。5月迄今，ETF投资者共卖出12吨黄金，而在4月份曾买入48吨黄金。