贸易阴霾中黄金避险属性为何失灵?在开始讨论这个话提前先提一个有意思的现象,根据之前CFTC持仓报告显示,在上周美联储加息之前,大批对冲基金押注看涨黄金,体现在净多头仓位锐增11%至64572手,创下7周以来最高水平。
市场重仓押注看涨黄金价格的理由很简单,一方面在前几次美联储宣布加息这一利好兑现后,美指都出现回落带动黄金出现一波上涨行情。
另外,在美国与G6他国矛盾激化叠加预见中美贸易争端升级的可能,避险情绪必然高企将进一步推动金价上涨。遥想当时黄金的价格还纠结于千三位置,按照目前1275位置来算可谓损失惨重。那究竟是什么导致了市场定价与逻辑推导的错位,本文将一一阐述。
美元的实际利率是决定黄金牛熊的关键因素
在谈及避险情绪升温时,不能同一一概而论,要搞明白具体的缘由。
可以将此一共归由于三种情况,一是由地缘局势、战争因素引起的市场阶段性恐慌,二是担忧贸易摩擦而产生短期经济回落的风险,更多体现在情绪转变上,三是因全球贸易战爆发而引起的对长期经济增长的忧虑。
倘若是第一种状况,黄金的确存在短线的交易机会,之前4月份的叙利亚导弹事件一度使得现货黄金价格飙涨至1365美元附近,几近打破平台高点,但此类事件往往是来去匆匆,再考虑到各国核武器背景下全面战争不太可能爆发。
投资者若要做多则需提前埋伏且在高位及时撤离,毕竟一次性事件并不具备持续性。
第二则是今年5月份的状况,特朗普与各国的贸易争论仅停留在“嘴炮”层面并没有实质性的进展,体现在延长欧盟关税最后期限与中国贸易态度左右摇摆,一度签订基本谈判框架。
由于各方劲爆言论的来袭,黄金起初发挥了它的避险作用,秉持着与众多资产保持良好负相关性的属性,黄金一度成为资产配置均衡对冲风险的利器。
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