美联储加息利空黄金价格已成市场共识,黄金现货和期货投资者纷纷对美联储加息持谨慎态度,因此在美联储宣布加息前抛售黄金。不过,可能事实正好相反,纵观历史数据,美联储加息其实对黄金有利。
当前对于财政政策对美国经济承受冲击能力的影响,美联储持乐观态度。过去,美联储经济学家曾警告称,前景不确定。然而,美联储已经证明,庞大财政刺激计划已给美国经济带来了巨大的国内动力。
美联储最近将联邦基金利率目标区间上调25个基点,符合分析师的普遍预期。美联储已下调失业预估,并调高通胀预估。
大多数经济学家似乎愿意看到通胀水平小幅攀升至2%以上,以在可持续的基础上实现通胀目标。
过去六次加息后,黄金价格出现了决定性的反弹。分析师一直预计金价将在美联储第七次加息后再次走高。显然,下一届联邦公开市场委员会(FOMC)会议将会看到黄金市场会出现重大突破,从而吸引投资者。
在这次经济研究中,我们将试图看到,随着美联储继续对其通胀前景抱有信心,金价在未来升息时是否会再次反弹。
联邦公开市场委员会(FOMC) 6月份会议已经见证美联储加息对黄金利好。在本轮周期,过去六次加息后,黄金表现良好,实现了大幅反弹。
回顾一下,在2015年12月加息后,投资者在2016年初大量买入黄金。市场看到黄金价格在7个月内上涨了29.9%,同期汇金黄金股票指数(HUI gold stock index)同期飙升了182.2%。
因此,相对于现货黄金而言,当前黄金股票再次被低估。鉴于这些技术属性,分析师指出,黄金就像一个“盘绕的弹簧”,等待着在即将到来的黄金牛市中跳涨。
黄金看涨期权(左图)与看跌期权(右图)
在6月FOMC会议之后,技术分析师指出,一份价值在约13万美元的100盎司黄金期货合约的维护保证金要求仅为3,100美元,交易员的杠杆比率最高可以达到41.9倍。值得注意的是,2倍杠杆比率已经成为股票市场多年来的法定限制。因此,更细粒度的分析将显示,黄金期货40倍杠杆率意味着每一美元的投入将对金价造成40倍的上行或下行影响。
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