全球经济近期越发低迷，三大经济超级大国均在衰退。美国工业数据疲软、日本出口降低、德国似乎已经进入了经济下行。全球经济放缓早已不是虚幻，已经成为全球投资者需要面对的现实。分析师ArkadiuszSieron认为，在当前形势下，黄金价格长期将继续上行。
美国近期收益率曲线的倒挂已经引发市场对于经济衰退的担忧，最新公布的一些经济数据更是证实了美国经济前景黯淡。7月份工业产值下降0.2%(是过去四个月来的第二次下降)，工业部门已经处于衰退之中。
此外，根据劳工统计局的数据，CPI在6月份上涨0.1%之后，7月份又上涨了0.3%。核心CPI也上涨0.3%，与6月份持平。总体通胀率同比上升1.8%，高于6月份的1.6%，核心CPI同比上涨2.2%，略高于6月底的2.1%，
尽管通胀上升对消费者来说不是好消息，但它可以安抚FOMC中鸽派人士的神经，以及所有那些认为通胀放缓对经济不利的人。不过，尽管通胀略有加速，市场仍预计今年将再降息两次。通胀上升加上美联储宽松的态度是金价上涨最佳的温床。
尽管制造业处于衰退，但美国经济的基础看来要比日本或欧元区坚实得多。数据显示，日本出口同比下降1.6%(连续第八次下降)。与此同时，制造商信心在6年多来首次转为负面
至于欧元区经济强国德国，它可能已经陷入衰退。数据显示，2019年第二季度GDP下降0.1%。更糟糕的是，德国央行周一表示，德国经济可能在夏季继续萎缩。经济下滑是由于订单不足导致工业生产疲软。
全球贸易紧张局势最终打击了这两个出口导向型经济体。尽管服务业可能为德国(和日本)提供支持，但有一些迹象表明，劳动力市场将感受到工业衰退的影响。
鉴于经济下滑，欧洲央行可能在9月份决定出台进一步的刺激措施，规模甚至可能超过预期。它应该会使欧元和黄金对美元贬值。不过，如果欧洲央行的举措令欧洲投资者感到恐慌，这也可能增加黄金的避险需求。
这对黄金市场意味着什么？一方面，美国的状况仍然比日本或欧元区好得多。这应该会支撑美元，给金价走势带来下行压力。另一方面，全球经济放缓可能终将会蔓延到美国。当衰退降临到美国时(收益率曲线的反转表明，这只是一个时间问题)黄金将会闪耀光芒。
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