黄金

眼下现货黄金继续徘徊在1490关口附近，走势缺乏上冲的动力，市场格外关注本周的美联储决议。市场普遍预计美联储将在10月会议上宣布降息25个基点，这将是今年第三次降息。

一些分析师预计，美联储将在降息的同时发表一份鹰派声明，这意味着美联储将在10月之后暂停降息。

分析师指出，美联储(Fed)周三可能会在实施今年第三次降息后暂停行动，但这并不意味着金价涨势已经结束。

分析师的共识是，美联储本周将再降息25个基点，同时在货币政策声明中引入更为鹰派的措辞。

在此前两次降息时，美联储官员曾指出，对经济增长放缓的担忧、中美贸易的不确定性和低通胀是下调利率的主要原因。

根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(FedWatch)，此次会议可能会将利率目标区间从1.75-2%下调至1.5-1.75%，市场预计周三降息的几率为94.6%。

美联储面临重大变化

高盛(Goldman Sachs)在上周发布的一份报告中表示，美联储声明中最大的变化之一可能是，美联储官员将第三次降息描述为“中期”调整的结束，此前美联储主席鲍威尔曾在7月谈及这一观点。

高盛经济学家Spencer Hill指出：“美联储领导层发出的强烈信号表明，9月以来的贸易战温和缓解并未阻止他们完成20世纪90年代那种75个基点的“周期中调整”。”

另一个重大变化可能是，联储将取消“采取适当行动维持经济扩张”的关键措辞。自6月以来，美联储在每次声明中都提到了这句话。

Hill写道：“我们预计‘适当行动’这句话将被提及已采取宽松行动(参照2007年10月和2008年6月的措辞)，以及以下不太明确的指导意见所取代：‘将根据需要采取行动，促进目标的实现。’”

预计鲍威尔的语气会比较鹰派，“如果他希望满足市场参与者对额外宽松政策的预期以及对防御性降息的批评，他在新闻发布会上有一条很好的路线走。要想反映出这点，我们预期将出现略显鹰派的论调，他将暗示政策不变的底线，但强调数据依赖性，以及前景恶化时快速反应的能力。”

黄金将上涨

分析师表示，黄金投资者的主要结论是，无论美联储听起来是鸽派还是鹰派，金价仍将受到支撑。

渣打贵金属分析师Suki Cooper在上周发表的报告中称：“黄金市场似乎已经消化了美联储10月降息25个基点的预期，但鹰派降息可能有助于维持1500美元/盎司的水平，因为黄金的战术头寸有所减轻，目前低于美联储前两次降息前的水平。”

除了货币政策之外，地缘政治上的紧张局势也足以让金价维持在1,500美元的水平。

Cooper称：“围绕英国大选、退欧和中东的不确定性仍是人们关注的焦点，但尚未刺激另一部分投资需求。我们认为，增长放缓和温和的通胀前景已使核心FOMC成员确信，10月降息是必要的，而12月降息则是侥幸避免。”

Cooper补充称，金价的任何下跌都可能被限制在每盎司1,450美元的水平。

高盛还认为，地缘政治不确定性将推动金价长期处于较高水平，预计金价将在短短6个月内升至每盎司1600美元

高盛经济学家上周五在一份报告中写道：“再加上与去美元化相关的央行买入需求，我们仍然维持黄金的看涨目标在1600美元/盎司，即便政策的不确定性可能会有所缓解。由于宏观不确定性不太可能很快得到解决，我们认为需要把重点放在刺激投资的回报上。预防性储蓄过剩为此类投资创造了充足的资本，但只能以合适的价格进行。”

这些经济学家表示，高盛正密切关注着中美贸易、伊朗紧张局势和制裁、英国退欧和经济不确定性、美国弹劾程序，以及土耳其/叙利亚边境的事态发展。

高盛表示，明年另一个主要的黄金驱动因素将是预防性储蓄过剩。

高盛经济学家指出，“随着投资增长由于不确定性上升而下降，预防性储蓄过剩正在形成，支撑着黄金和债券价格。这种不确定性反过来又稳步增加了对现金的需求。”

不过，高盛补充说，美联储不太可能在周三的声明中对回购利率置评，但这并不意味着鲍威尔不会在新闻发布会上被问及此事。

经济学家写道：“当前的储蓄过剩……远没有那么有效。这是由预防性储蓄的预期增长(支撑美元)、停滞的实际资产价格以及由于政策不确定性上升而导致的投资下降所驱动的。再加上央行购买的750吨黄金与去美元化和防御性投资组合轮换有关，储蓄过剩意味着我们将维持看涨黄金的立场。”

金投网黄金行情中心显示，北京时间10:49，今日黄金现货价格报1488.06美元/盎司。

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