黄金

北京时间周四（12月4日）欧洲时段，美元指数小涨，交投于98.869附近，金价目前交投于4184.45美元/盎司，跌幅0.43%，最高触及4216.61美元/盎司，最低触及4173.79美元/盎司。市场进入震荡阶段，关注下方支撑区间考虑多单逻辑进行交易为主，现货黄金价格运行于每盎司4200美元附近，日内交易员情绪趋于谨慎，亚洲整体日内维持在 4200美元附近，市场对美联储可能在下周会议降息的押注进一步升温。

【基本面解析】

近期，美国就业市场的疲软数据引发了广泛关注。ADP最新报告显示，11月美国私营部门就业岗位意外减少了3.2万个，这一数字不仅远低于前值修正后的4.7万增幅，也未能达到市场预期的0.5万增长。这一数据无疑为美国劳动力市场正在逐步降温的趋势提供了有力佐证，同时也显著增强了市场对于美联储将下调政策利率的预期。

在此背景下，美元指数承压下行，为黄金价格提供了额外的支撑。根据CME FedWatch工具的最新数据，交易员们普遍押注美联储将在下周举行的货币政策会议上降息25个基点，这一概率已从一周前的71%大幅攀升至接近89%。如此强烈的降息预期，不仅强化了市场对美元中短期内将走弱的判断，也成为推动金价保持稳定的重要因素之一。

投资者正密切关注即将公布的一系列重要经济指标，以期获取更多关于美国经济状况及未来货币政策走向的关键线索。其中，美国初请失业金人数将于周四发布，而更为美联储所重视的个人消费支出（PCE）通胀数据则定于周五出炉。这些数据无疑将为市场提供重要的参考依据。

与此同时，国际政治经济形势也在发生深刻变化。美国总统特朗普周三表示，其特使与俄罗斯总统普京就乌克兰冲突问题进行了“相当顺利”的高级别会谈，并透露美方谈判代表认为普京“有意结束这场冲突”。这一消息无疑为缓和国际紧张局势带来了一丝曙光。

另一方面，土耳其正积极寻求在美国石油和天然气上游领域进行投资，作为其能源战略转型、降低对俄罗斯依赖的重要举措。这一举措不仅有助于土耳其拓宽其液化天然气供应渠道，也将为美国能源市场带来新的机遇。

在金融市场方面，鉴于昨日公布的ADP私人就业人数意外下滑，美联储下周实施降息似乎已成定局。然而，尽管市场普遍预期美联储将在12月份采取一次“鹰派”式的降息行动，但对于明年3月份之前再次降息的可能性却仅定价了约15个基点。这表明，虽然短期内市场信心较为坚定，但长期来看仍存在不确定性。

回顾过去一年，黄金市场表现出色，累计创下超过50次历史新高记录，全年回报率超过了60%。此轮强劲涨势主要得益于地缘政治紧张局势加剧、全球经济不确定性增加以及美元贬值等因素共同作用下所形成的良好基本面环境。展望2026年，可以预见的是，持续存在的地缘经济不稳定因素将继续深刻影响着黄金市场的发展趋势。尽管现阶段的价格水平大致反映了宏观经济领域的共识预期，但如果现有条件保持不变的话，那么在未来一段时间内，黄金价格或将维持在一个相对稳定的区间内波动。

【黄金走势分析】

从日线周期来看，黄金价格依旧运行在多头结构中，整体趋势维持在上升通道中轨—上轨之间震荡上行。当前金价稳定在4200美元附近，多头仍占据主导。

均线方面，短周期均线(5日、10日)继续向上发散，显示买盘情绪保持强劲；20日均线提供下方中期支撑，并与上升趋势线形成共振。

MACD指标持续在零轴上方运行，红柱动能虽有收敛，但未见趋势反转迹象，显示行情更多处于高位整理而非顶部结构。

若金价继续站稳4180—4200美元区间，有望向4250美元乃至4280美元发起进一步测试；反之，一旦跌破418美元，多头将进入阶段性休整，下方或回探4150美元区域寻求新的买盘支撑。整体来看，多头趋势未被破坏，短线仍倾向震荡偏强。