黄金

截至今年7月，金交所的贵金属延期交易品种黄金T+D正式平移至银行系统刚好1年，最初只有民生银行、兴业银行与深发展三家开展此项业务，之后的几个月，工商银行、招商银行等几家银行也加入到炒金队伍中来，更推出了白银T+D业务。

在广州市场，T+D开户数急剧增长，据省黄金公司、广东粤宝、广州富垠等多家交易平台反映，他们与各大银行合作后新增的客户总数已经达到了2009年总数的2~4倍。其中，广东粤宝2010年春节后几个月的月平均开户数高达230户/月。

但是，平移银行系统后，黄金T+D10倍放大风险收益的高风险属性并没有改变。市场人士推算，只有三成人士能赚到钱，其余七成左右亏损居多、持平为少。中小投资者介入，是需要仔细斟酌的。

法人投资者中近四成操作成功

记者从金交所研究机构了解到，其目前的黄金T+D法人客户数量为5434户，约占总客户数量的0.58%；而法人客户交易量约占金交所成交总量的34%，其余为个人客户的成交金额。其中，承认自己1年操作T+D比较成功的法人客户超过了2000位。

手续费也影响收益

广东省贵金属交易所研发总监蔡睿依照以上数据推算，法人客户的成交量约占三成，其余七成为个人客户的成交金额。如果有2000位(约占37%)的法人客户认为自己是成功的，也就是说大约有63%的法人客户认为自己是亏损或收支持平的。那么，可以照此比例建立数学函数，在输赢总量守衡的基础中，假设个人客户中X成赢了，(10-X)就亏了；那么必然有70%×X+30%×37%=70%×(10-X)+30%×63%，计算结果显示，个人客户投资赚钱的比例就是X=5.1成。

不过，以上函数是在比较理想的状况下推算的，在5400多家法人客户中，我们并不知道到底有多少家真实亏损，没有操作或操作持平的人应该还有一定数量。法人客户亏损的越少，个人客户赚钱也相对越少。

而且，记者从广州各大营业网点了解到，交易手续费用也是影响个人客户T+D收益的重要原因，因为T+D做的是短线操作，买卖频繁，看似只有万分之几的手续费，叠加起来，也是一笔不小的数额。有人投资本身小有所赚，加上一笔交易手续费后，没准就是亏本的。

为此，蔡睿认为，考虑到以上因素，炒卖T+D的个人投资者中，一年操作中，三成以上获利，应该是一个比较接近事实的推论。

广州平台上半年赚钱不容易

某金交所综合会员单位去年7月开始与民生银行全面合作，指导投资者操作T+D。其投资总监向记者介绍说：“进入银行平台后，我们的客户明显增多，一年下来，增幅大概在2倍左右。总体来看，亏损、盈利与持平的客户呈3∶3∶3，平分秋色。本来亏损的可能更多，但由于一些新入行的客户胆子小，不敢操作，账户基本在闲置状态，就算在了操作持平的30%人中。”

广东金业投资公司广州交易部向记者透露，去年下半年，金价因循振荡走高，他们事先预料到了，督促客户踊跃做多，赚钱的客户一度超过了五成。但今年金价走高却在大家意料之外，亏损的客户数量较多，赚钱的只有两成。综合来看，一年操作，三成人赚钱的结论应是正确的。

穗较少投资者

能赚超1倍收益

那么，到底有没有人赚到“大钱”呢？结论是：广州能赚1倍以上收益的投资者数量比较少。在近日操作中，广东金业反映，他们赚钱最多的一位客户仅赚到了128%的收益，100万元起家，目前总市值为228万元。广东粤宝操作经验较多，但一年的操作中，能有成倍进账的投资者也只有十分之一，赚钱最多也只有200%的收益率。其投资经理华晓刚介绍说：“2009年以后，广州的专业平台态度都比较谨慎，不会督促投资者大买大卖，而是见好就收，亏大钱与赚大钱的都也不会很多。”

记者电话采访了广东金业获利颇多的刘先生，他认为“顺势操作”与“及时止损”是他制胜的法宝，今年1月到2月，基本是在做空，4月以后，看到发生了欧洲危机，断定金价走高，他就一直在做多，两次做对了方向。3~4月时，也一度做空失败，但及时斩仓，没有大亏，总计下来，获利就不少了。

不太适合白领投资

而同样操作T+D的陈小姐则没有刘先生这么幸运了，她去年秋天投资5万元搏杀市场，一度赚了几万元，很快又亏损回来，至今持平，不赚不亏。她认为，T+D投资风险更大，比股票更难操作，不太适合她这样的白领，她的想法得到了很多中小投资者的认可。据了解，目前驰骋T+D市场的，仍以富裕阶层与有产者为主，白领投资者实际操作的金额十分有限。