黄金

对于国际黄金价格的未来走势，有不少媒体认为，当前的上涨趋势将在中期之内持续下去，因为无论欧洲解决主权债务危机，还是欧美经济证明其可持续性复苏能力，都需要相当一段时间。在此之前，市场上的投资避险情绪仍将保持一定的热度。

中央财经大学中国经济与管理学院教授卜若柏强调，在避险情绪和结算货币汇率走低之外，来自中国和印度等新兴市场的强劲需求，也将对国际金价的中期走高趋势提供动能。基于同样的理由，多数市场人士对年内国际金价的峰值价位预期集中于1260美元至1300美元/盎司区间内。其中，知名贵金属研究专家杰弗里尼科尔斯在9日预计，到2010年底，国际金价将飙升至1500美元/盎司。

此前，世界黄金协会发布报告称，受中、印需求骤增及全球金融市场动荡背景下投资者避险心态驱使，今年全球黄金需求将十分强劲。该机构首席执行官施安强调，去年上半年以来金饰业原有库存已大量释放，这将从根本上为金价提供支持。此外，全球金币、金条和ETF购买量近期的激增趋势和未来上涨预期，也有望成为国际金价上涨的坚实基础。

欧元仍处下滑通道

欧债危机不断升级直接导致欧元汇率持续走低。穆迪14日宣布将希腊债务评级连降4级，由“A3”降至垃圾级“Ba1”，使得希腊能否控制财政赤字和平衡财政受到广泛质疑，并对欧元汇率产生巨大冲击，欧元15日盘中跌破1.22美元至1.219美元。德国商业银行发布的报告显示，欧元目前被压制于1.2330/1.2445美元阻力位下方，并仍在通往2005年10月低位1.1640美元的通道中。

欧元汇率走低引发欧元计价的黄金期货价格近期再度上涨，虽然没能突破6月7日创下的1042.94欧元/盎司历史最高收盘价位，但考虑到欧元汇率将继续走低的预期，以欧元计价的黄金期货价格仍有较大的上升空间。

欧元汇率持续走低也对投资者信心造成巨大打击。一方面，在金融危机期间蒙受的巨大损失，已使投资者成为负面消息的“惊弓之鸟”，他们会将一些颇具影响力的负面因素视为导致市场再度震荡的“导火线”。另一方面，很多投资者仍然担心欧债危机会传导至其他西方经济体。比如，继美联储主席伯南克发表“美国债务水平不可持续”的观点后，美国圣路易斯联储总裁詹姆斯?布拉德15日表示，美国政府必须开始处理其债务规模庞大且不可持续的问题，并向市场表明政府有控制债务问题的长期方案。他强调，欧债危机证明，如果市场对政府失去信心，市场状况将会急转直下。

在欧元汇率低位徘徊的同时，美元指数出现下行走势。欧美经济复苏前景令人担忧。纽约商品交易所黄金期价虽然较6月8日盘中创下的1252.10美元/盎司历史新高有所回落，但稳定在1220美元/盎司上方。分析人士指出，欧洲主权债务危机迟迟未得到有效解决及其带来的欧元汇率低位徘徊趋势，是国际金价屡创新高的重要原因。从中期来看，国际金价再创新高没有太大悬念。

欧洲债务危机并未让黄金重复2008年大跌“老路”，而是作为受益者，与美元实现了“比翼双飞”。6月8日，无论以美元、欧元还是以英镑计价的黄金期价均刷新纪录。

避险需求推升金价

今年5月以来，欧洲债务危机未见缓解，引发投资者对经济二次探底的担忧，金融市场频频动荡，股市、商品市场成为重灾区。而投资者避险情绪的升温，使得黄金大放异彩。

招商期货分析师分析，欧元区主权债务危机表面上是因为缺乏有效的财政监管，但本质上是源于欧元区成员国之间经济发展不平衡以及财政政策的不统一。无论是增发货币还是紧缩财政，这些措施都会对实体经济产生较大冲击。而随着全球市场对政府债务问题的担忧加剧，市场信心严重不足时，债务危机不仅在欧元区成员国内部扩散，也可能传导到英国、日本和美国。债务危机一旦蔓延，将引发全球性实施紧缩财政政策，全球经济将面临二次探底的风险。从希腊紧缩政策实施的周期看，预计欧元区债务危机将会持续2年左右。

也有分析人士认为，欧洲经济发展未必那么悲观，欧洲国家间合作的加强有利于欧债危机的解决，不必过度担忧欧债危机。但在金融市场未见企稳、欧债危机尚未得到有效解决的情况下，避险情绪升温推动了黄金期价今年以来的持续上涨。比如，纽约商品交易所黄金期价从年初的1123.3美元/盎司最高上涨到1252.1美元/盎司，涨幅约为11%。

机构看好后市

对于黄金市场，巴克莱资本、德意志银行、法国巴黎银行和瑞士信贷等国际机构一致看多。最乐观的英国黄金矿业服务公司(GFMS)首席执行官沃克甚至称，一旦主权债务危机蔓延至美国，黄金价格将升至2000美元/盎司。

沃克在近日发布的报告中认为，随着投资者寻求避险及防范全球经济双底衰退，国际金价很可能再创新高，预计在2010年其余时间内，金价将在1050美元至1300美元/盎司之间交易；一旦主权债务危机蔓延至美国，黄金将升至2000美元/盎司。他说，不排除主权债务危机从欧洲蔓延至其他地区的可能性，而这种情况将刺激金价从1300美元/盎司再上涨500美元-700美元/盎司。

巴克莱资本称，金价已经上破1232美元/盎司，这为其进一步试探1250美元/盎司的价位铺平道路。德意志银行商品研究部全球主管刘易斯预测，国际金价继5月创下历史高点之后，有望继续上涨36%，2011年将达到1700美元/盎司。一些投资基金的需求也将对金价上涨发挥巨大作用。

不过，摩根士丹利认为，2010年一季度，与希腊债务危机相关的避险需求因强势美元和弱势欧元而进一步放大。随着危机的好转，预计投资基金买盘和金价均将受到冲击。瑞银分析师JoeBattershall认为，目前黄金市场看涨情绪极为高涨，超过了任何一个现货商品市场。因此，“当全世界都看涨时，就是卖出的好时机了”。

综上所述，黄金价格还会上涨！