黄金

上周国际现货黄金价格在美联储议息会议这股强风的吹动下，一鼓作气上涨至历史新高1299.95，直逼1300这一强心理价位，日K线图呈现五连阳。

基本面：

上周美国公布的多项美国经济指标喜忧参半，零售数据显示美国的消费规模逐渐好转，物价缓慢回升，缓解了市场对美国经济陷入通缩的担忧。而工业部数据仍远差于危机前，特别是房地产终端需求和汽车市场的疲软。美国国家建筑业协会（NAHB）（9月20日）公布的数据显示，受美国政府对购房者税收抵免政策的到期影响，美国9月房价指数下跌至13.0，低于预期的14.0为近1年来最低。全美房地产经济商协会（NAR）周四（9月23日）公布数据显示，美国8月NAR季调后成屋销售年化月率上升7.6%，低于预期的8.4%，较上年同期下滑19%。美国房地产市场依旧呈现疲软状态，建筑商信心持续下降。房地产是美国经济的重要支撑行业，同时也扮演着经济先行指标的角色，房地产市场的低迷加深了市场对美国经济复苏的担忧。美联储（FED）（9月23日）公布数据显示，最近一周外国央行所持美国国债和机构债规模有所增加，但外国央行对房地美和房利美等美国大型抵押贷款融资机构发行和担保的债券持有量减少35.3亿美元，至7489.9亿美元，再次凸显出市场对美国房地产市场的担忧。

现阶段美国产能过剩依然严重，市场预期工业部门产能过剩和调整将持续更长的时间，这对物价上升形成较强的制约。美联储公开委员会（FOMC）周二（9月22日）表示目前潜在的通胀趋势某种程度上略低，无法长期，最大化促进经济增长，必要时将采取进一步量化宽松政策，令市场大量抛售美元，从而加速美元下跌，出于保值需求大量资金流入黄金市场，黄金价格和美元的负相关性在上周表现的淋漓尽致。

目前，困扰美国政府的仍然是居高不下的失业率。美国劳工部周四（9月23日）公布数据显示，美国9月18日当周初申请失业人数增加1.2万，至46.5万人，高于预期的45万。同时当周续请失业金人数减少4.8万人，至448.9万，略好于预期的446万。从数据来看美国失业人口仍然居高不下，综合前几日发布的劳动生产率仍处于高位，美国就业市场短期内将依旧呈现疲软状态。

美国将在11月举行中期选举，面对惨淡的选情，奥巴马政府无疑将出台更多的政策以争取选票。而所有的政策的核心必然是解决就业，在难以提振内需的情况下，美国政府只能寄希望于增强国际贸易竞争力，汇率问题随即成为重中之重，现阶段美国政府一直采取弱美元化的战略。近期奥巴马政府对中人民币汇率问题态度越发强硬，美国国会也表示将考虑新的立法以报复中国的同时，人民币升值压力渐大。同样关心汇率的还有日本，由于前段时间国际资金大量涌向日元，造成了日元的快速升值，严重的危害到依赖出口的日本经济复苏，出于保护出口业的稳定发展，日本政府进行了短暂的市场干预在一定程度上遏制了日元的升值和美元的贬值。当前市场对日本政府是否可能再次进行市场干预反应较为敏感，这一点我们可以从上周五行情清楚的观察到，上周五下午3点15左右日本财务省Igarashi表示，并未听说有关干预的任何消息，受此影响美指快速下跌至79.27，黄金价格也随之连带小幅上涨至历史新高1299.95。但日本央行（BOJ）行长白川方明（Massaaki Shirakawa）周日（9月26）表示，若有必要日本央行将适当的放宽货币政策，同时还将关注日元升值对经济的冲击。综合上次日本政府干预汇市来看，日本央行很有可能在美联储实施量化宽松政策之后紧接着再次进行市场干预，这对于抑制美元贬值会起到一定的效果，但干预的有效性和持续性有待观察。

欧洲方面，欧洲统计局（Eurostat）周三（9月22日）公布数据显示，欧元区9月消费信心指数上升至-11.2，创27个月来最高水平，消费者信心近几个月来持续改善。德国经济复苏强劲，受益于德国相对稳定的劳动市场和经济的稳定增长，德国零售业协会（HDE）周四（9月23日）将德国2010年名义零售销售年率增幅上调至1.5%。英国工业联合会（CBI）周三（9月22日）宣布上调今年经济增长预期，同时CBI表示英国再次陷入衰退的可能性极小。葡萄牙成功拍卖国债，凸显投资者对欧元区经济复苏信心增强，欧元/美元延续涨势，创出1.3438的近5个月来高点。但是欧元区经济区域间失衡严重，除了德国，其它欧元区国家难以通过贸易盈余为赤字或债务融资，欧元区主权债务危机仍有爆发的风险，但整体来看，欧元区的经济状况仍略优于美国，美元面临的贬值的压力依旧巨大。

在全球经济复苏缓慢的情况下，出于保值的需求，欧洲各国央行几乎完全停售黄金。作为重要的黄金供应源，多国央行的退出将显着减少市场供给，对黄金价格将起到推波助澜的效果。从上周ETF的总持仓量变化来看，SPDR虽然在上周后三天连续减持持仓量，但一周净持仓量只是微减0.31吨，多空意向并不明显，因此不宜简单的凭单日的持仓量增减主观臆断基金动向。

正如巴克莱资本(Barclays Capital)分析师指出，“黄金市场的推动力已经从全球信贷危机所带来的短期内的重大恐慌情绪转变为中期内有关全球经济复苏进程和通胀周期的担忧情绪。”近期的金价连创新高的动力主要来源于对美联储可能采取的量化宽松政策的预期，从效果上看，虽然美联储只是口头上的暗示，但市场反映强烈，在保值需求的刺激下黄金价格连创新高。我们可以简单的想象到当美联储确实的采取量化宽松政策时，金价将会出现如何的一个巨大的上涨幅度。因此中长期来看，市场对黄金价格普遍持乐观态度，但由于黄金价格在未经历一次有效回调情况下，一鼓作气连涨140美元，在濒临1300这一强心理价位时，一部分交易员进行了了结获利操作，市场对黄金价格短期内是否会出现回调分歧急剧放大，市场观望情绪渐浓，稍微的风吹草动都能让市场泛起涟漪。

技术分析：

周K线图显示，金价上周上触布林带上轨，KDJ、RSI指标显示现阶段出于超买阶段，对金价上涨形成一定的阻力。但从回归通道来看上周金价上行通道态势良好，综合分析来看近期金价更可能呈现高位盘整态势。

鉴于金价已临1300这一强心理价位，风险管理越发凸显出重要性，从基础面上分析来看，短期内金价再次大幅度上涨的可能性并不大，而下探的深度却可能达到20美元左右，因此考综合虑风险收益，在金价未有效突破1300前，应适当在1299一线附近高位做空风险更小，收益更大。一旦金价在基础面支撑下有效突破1300可适当的追多。

声明：本文仅代表作者个人观点，且仅供参考，据此入市，风险自担。