进入2011年，国际金价表现相当疲软，自历史高位一路下滑，虽然中途有所反弹，但欧债危机担忧情绪缓解，中国收紧货币政策等因素令黄金萎靡不振，新年黄金想要延续强势，仍需等待时机。
此前因欧洲主权债务危机引发的避险买盘在新年里未能再度为金价提供上行动能，葡萄牙、西班牙以及意大利等欧盟成员国先后顺利发售国债，虽然国债得标利率略有提高，但低于此前市场预期。而中、日两国纷纷表示将通过购买欧元区债券来支持欧洲，欧债危机获得些许改善，也令市场风险偏好情绪有所升温。
不过，值得关注的是，周一在布鲁塞尔召开的欧盟成员国财长会议上，市场期待欧洲各国就欧洲金融稳定基金的使用更富弹性达成共识。但欧盟"老大哥"德国官员在会上的表态仍旧非常强硬，令市场备受期待的应对措施在本届会议后出炉的可能性大大降低。欧债危机的缓解尚需时日，而日后一旦欧债危机重现，黄金避险买盘或将重返市场。
屋漏偏逢连夜雨，在欧债危机缓解的同时，中国央行上周五再次将存款准备金率上调50个基点，作为黄金投资及消费的大国，中国收紧货币政策的倾向令黄金市场人气大减。
不过，美国以及欧洲等经济体，由于通胀水平较低，且经济复苏乏力，短期内仍看不到收紧货币政策的迹象。而美国近来公布的经济数据好坏参半，总体表现优于预期。美联储在上周三公布的经济褐皮书显示，在2010年临近结束之际，美国经济动能有所增强，且就业水平获得改善，但是通胀压力较低，劳动力市场仍旧疲软，充分揭示了美国经济的现状。美国经济前景的不确定性及其处于纪录高位的财政赤字仍旧是该国经济最大的隐患。只不过目前金融市场关注的焦点在欧洲，不在美国。
避险买盘的减少以及资金高位获利了结从基金持有黄金数量的变化上可以明显看出。据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至1月11日，基金和其他大型投机商持有的净多头寸为14.42万手，较前一周下降9.1%，而此前一周降幅为 6.7%。而全球最大的黄金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust公布的数据显示，其黄金持仓量截至1月14日降至8个月低点1259.325吨，进入2011年该基金减持幅度高达21.4吨，降幅 1.67%，同期国际金价跌幅为4.3%。但从另一方面来说，基金经过减持之后，一旦避险情绪重返金融市场，其回补的意愿将十分强烈，也为黄金后市的反弹埋下伏笔。
欧债担忧情绪的缓解及中国收紧货币政策是当下黄金走弱的主要推动因素。但风险偏好的改善相信不会太长，欧债危机仍有反复的可能。
此外，在欧美继续量化宽松的同时，中国继续收紧货币政策的可能性也不会太大。而基金在大量抛售后，一旦市场避险情绪回升，买盘回补或将推动金价强劲反弹。因此，黄金继续深幅回调的可能性较小，目前的调整格局并不影响其长期趋势。宏观面上各种利好因素并未发生根本性变化，欧债危机、全球经济复苏缓慢、通胀等因素将推动金价在2011年再度大放异彩。
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