近期，以黄金和白银为代表的贵金属一直保持着震荡下跌的态势并与昨晚纷纷刷新阶段性低点。值得注意的是，美元在同一时期不但没有上涨，相反却总体上呈现出了与贵金属共进退的格局。从长期来看，这种走势是比较反常的，但在特殊阶段状况下却有其合理性，就像去年一、二季度美元与黄金联袂走高那样。笔者认为，黄金的变化大致反映出了人们对中国和印度紧缩政策取向以及人们对避险需求减弱的情况，而外汇市场中的变化更多的反映出了美元阶段性金融信息偏弱的结果。如果这种状况不能得到明显改善的话，美元与黄金价格联袂下跌的格局似乎还会延续下去。
美国失业率终于在逐步降低，周五将要公布的数据料将显示，2010年最后一季中经济成长的力度可能增强。在本周三举行的政策会议上，美联储也许仅会得出一份稍稍乐观的经济评估。本周的声明会异常艰难，因为美联储需要对经济数据的改善给予认可，同时又不能留下6,000亿美元公债购买计划可能提早结束的印象。
上周五出炉的雇佣成本报告料将显示，第四季雇佣成本仅增加0.5%，较第三季略微加快，但仍不会令人感到不安。情况有可能发生变化，即使失业居高不下。薪资可能不会上涨，但其它劳动力成本会增加。
美联储在12月举行的上一次会议上表示，经济复苏在持续但步伐迟滞，不足以拉低失业，而居高不下的失业率正在拖累消费支出。12月失业率已从上月的9.8%跌至9.4%，仍远高于正常水平，但比2009年10月所及10.1%峰值低出不少。美国失业率高是美联储不急于升息的主要原因，即便经济增长看来高于趋势水平。失业水平也是那些声称全球食品和能源价格上涨，不会演变成美国全面通胀的人士的主要论据。
虽认为美联储在2012年中期以前都不会升息，但他猜测联储政策制定委员会两位知名的持强硬通胀立场的委员将对政策立场提出异议，最早可能是在本周会议上。但如果经济持续以高于趋势增长率的速度成长，而且形成通胀压力，那么美联储内部的争论将加大。
美联储主席贝南克可能不得不压抑自己对美国经济复苏日益稳健的喜悦之情。当然，金融市场信息随时会发生变化，在黄金以美元计价的时代总体上美元与黄金仍应当总体上保持着此消彼长的格局，只不过随着中国、印度等新兴经济体的崛起以及美元霸权地位的减弱，未来黄金与美元指数之间的阶段性同步的状况可能会经常发生，大家在预测行情以及交易的过程中也要多一种准备。就短线而言，这种分化格局在美联储公布利率决定之前应该会继续维持下去，因为美联储的货币政策取向对黄金和美元的影响力都是非常直接的，而在欧元区公布的经济指标向好且有消息报道美国地方债务的情况下，美元暂时维持弱势，而黄金价格惯性走低的情况下将维持下去。
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