黄金

相对于熠熠发光的黄金来说，白银这个在历史上一直屈服于黄金的金光之下的“千年老二”，最近的走势的确是挺“二”的。3月31日，纽约商品交易所交易最活跃的5月份白银期货收盘每盎司37.888美元，站上31年纪录高点。至此，国际银价今年已连续两个月涨幅超过10%。

今年以来，国际银价在去年大涨超过80%后，只在1月份有过短暂小幅回调，从一季度总体来看，国际白银价格已累计上涨了22.8%，远超于今年来金价不到1%的累计涨幅。与此同时，衡量白银购买力的黄金与白银价格比值亦持续下滑，目前已跌至38左右，创下了1998年来的新低。由此来看，过去一直看上去朴朴素素、一点也不扎眼的属于“平民化”投资理财范畴的白银，在2011年依然是处于“桃花依旧笑春风”的状态，将黄金踏倒在地，再踩上一万只脚，“银老二”的银光盖住了“金老大”的金光。

相比黄金投资的高门槛，白银投资看上去似乎更加适合普通人，有些人甚至戏称其为“穷人的黄金”。正是由于白银投资所具备的“平民化”、低门槛等特性，在黄金价格突破每盎司1400美元之后，国际大宗资本把炒作的对象瞄向了一向不被投资者重视的白银。毕竟，曾经在历史上一度占据主导地位的“银本位”制度，已经逐渐从全球投资者的脑海里逝去，国人对于“银本位”制度的唯一记忆，大概就是现在市面上能够看到的“袁大头”了。

地球人对白银投资的相对忽视，让国际游资找到了投资盈利的缺口。从去年以来，国际游资一方面大力拉抬金价，并通过各种传播手段，宣传黄金的上涨空间，肆意释放金价上涨的烟雾弹；另一方面却借着金价上涨的烟雾弹掩护，投入重金围剿白银，在多数投资者只看着金价上涨，忽略了银价异动之际，把白银价格送上了九天之上。今年1月份，面对去年白银价格已经上涨80%的现实，主力借机砸盘，促使银价小幅回调，让一部分跟风投资白银的投资者误以为白银可能会破位下行，由此选择获利出局。在一些立场不坚定的投资者出局之后，这些资本市场的炒作大鳄们再度拉抬银价，以迅雷不及掩耳之势，将白银价格拉上了31年来的纪录高点，让出局者懊悔不迭。

白银价格的一路高涨，让原先看不上白银投资的投资者眼冒红星，一年之间近乎翻番的盈利纪录，也让白银登上了投资市场的巅峰。对于今年银价何以能摆脱金价走势颓废的影响而一枝独秀，各路人士也是说法不一。

有人认为，白银价格的强劲上涨是由于消费需求的拉动。持这种观点的代表人物便是《货币战争》的作者宋鸿兵，他认为白银价格被严重低估，觉得白银价格之所以被低估，是在近20年来，其工业用途远远大于金融属性。宋鸿兵指出，因为白银被广泛用于太阳能、电池等新材料领域，需求拉动因素颇大，而黄金因为价格高昂，工业用途并不多。按照宋鸿兵的预测，白银价格未来将上涨4倍。而更能凸显出白银价格被严重低估的事实是黄金与白银的比价，中国人古时候就有这样的换算方式：1两黄金=10两银子。近来的黄金价格是每克292元，按古老说法换算下来，白银的价格应该是29.2元，但事实上，近来的白银价格是每克7.8元，这似乎也间接支持了宋鸿兵的预测。

不过，对于白银散发出来的投资金光，更多的人并不认为是消费需求的拉动，而认为更多来自投资需求的驱动。种种迹象显示，白银正步黄金的后尘，投资属性越来越主导了价格的走势。高赛尔黄金分析师王瑞雷说，尽管白银在新领域的工业应用有所增加，但实际上，目前工业需求推动的银价上涨，还只能带动价格突破每盎司20美元，而价格涨至接近40美元的水平，则更多是投资的推动。换而言之，在白银金光的背后，白银的商品属性趋淡，白银的金融属性趋强，也就是作为曾经的货币，投资白银的避险性需求正在加大。

这也难怪，近来的国际资本市场上，值得避险的事儿还真不少。先是日本的“3.11”大地震，迫使日本政府不得不紧急投放38万亿日元，用于国际资本市场平抑日元，跟着又是西方多国部队空袭利比亚，惹得国际油价直冲每桶110美元，创下2年半以来新高。在这种背景下，大量资本出于避险性需求，除了购买黄金外，白银也是不二之选。

白银之所以能够闪出金光，成为今年一季度投资市场的冠军，根由就在“便宜”二字，不仅大额资本买得起，中小投资者也能买得起。就拿老版银元“袁大头”来说，伴随着白银价格的大幅上涨，年初至今，普通版“袁大头”升值幅度达20%以上，甚至高达50%。举例来说，年初单枚价格在400元上下，而今涨至600元，好品相的甚至高达700元。

不过，业内专家指出，尽管继黄金之后，投资需求越来越成为银价上涨的主要推动力量，但值得注意的是，即使投资以及基本面因素使白银价格未来或仍有上行空间，投资者仍不可忽视白银的商品属性，而其波动性较大的特性也不适合风险承受能力较弱的中小投资者，白银投资仍需“量力而行”。

白银的“二”性，让其在金光闪闪的同时，也带来了未来走势的更加不确定性，投资者在分享白银金光的同时，别忘了白银上涨带来的投资风险。