黄金

近日，美元大幅贬值，使得国际市场上黄金价格不断飙升，并在上周站上了1500美元/盎司大关。

对于金价的后市走势，市场分歧较大，大多数人继续看多，认为年底金价有望站上1600美元；不过，也有观点指出，随着美元触底反弹概率加大，加上二三季度进入用金淡季，金价有短期见顶的迹象，建议投资者近期注意规避风险。

趋势：黄金中长期依然看涨

自金融危机以来，黄金价格从2008年9月的750美元/盎司附近价位，一路上涨到上周的1500美元/盎司上方，涨幅翻番，且金价在上周持续在1500美元上方震荡，从技术角度看初步站稳了这一重要整数位。

金价连续两年多的牛市，使得其与任何主流资产相比都表现不凡。特别是此次站上1500美元大关，为其进一步上涨打开了空间。黄金之所以能在全球市场表现良好，主要原因在于投资者担心美元贬值、通胀高企及欧洲、中东和日本等地的风险因素不断爆发，使得黄金的避险功能得到了普遍认同。

纸黄金分析师多次强调，从全球范围来看，不论是美元、还是欧元，主权货币越来越不值得信任，加上地缘政治冲突不断发生，进一步加剧了投资者的担心，使得投资者不得不选择黄金作为避险工具，从而推动了黄金的大牛市。

由于美元持续贬值，也推动了各国央行持续减持美国国债并增持黄金，这也成为推动金价上涨的一大动力。世界黄金协会数据显示，截至3月底，全球各国央行共计持有27219.8吨的黄金，占其总外汇储备的11.3%。这一数据相对于2010年底时有了较大的增长。

多数机构对黄金后市继续看多。根据路透社的一份调查，不少分析师认为，未来四年，黄金价格上涨的趋势将持续下去，金价在2015年将达到 1700美元/盎司；海通期货预计，今年后期黄金的牛市格局仍将延续，黄金价格年内有望先后上攻1600/盎司和1684美元/盎司的阻力位，未来两年内金价很可能突破2000美元/盎司。

统计数据显示，2010年，实物黄金投资总计飙升66%，至880吨，而新兴经济体成为黄金实物投资的主要推动力。恒生银行发布的分析报告指出，今年似乎还将重现这一趋势。展望未来，新兴国家的经济急速增长将带动金饰需求上升，长远有利金价上扬。

提醒：1510美元上方逢高减持多单

尽管业界普遍认同黄金后市将继续走牛，但是对于接下来的二三季度行情，则出现了更多看空的声音。

金价的走势，与美元表现出很大的负相关性。伴随着今年金价不断创出历史新高的，是美元指数的不断走低。自今年1月份以来，美元指数走出了一波单边下跌行情，从81点上方一路跌到上周四的73.70点这一2008年8月以来的最低点，距离美元指数历史最低点70.67点仅一步之遥。不过，由于美国经济形势不断好转，其继续实施宽松货币政策的可能性大幅降低，市场普遍预测美联储将在今年三季度后开始加息。一旦美元进入加息预期，美元触底反弹的概率将大幅增加，从而在根本上对黄金形成利空。

“如果美国开始收紧货币政策并加息，将对金价产生极具威慑的杀伤力，这无异于一颗定时炸弹。此外，如果油价开始回调，中东、欧债危机也不再成为炒作的题材，黄金下行的压力就会比较明显。”朱志刚提醒投资者。

除了美元因素之外，支撑金价持续上升的另一大因素，就是中国、印度等新兴经济体对实物黄金的需求。不过，进入二三季度，实物黄金需求进入传统的淡季，这也将对金价构成打压。

纸黄金网分析师指出，近期金价涨幅巨大，技术面上有一定的调整需求，加上本周美联储公开市场会议将有助于美元指数企稳反弹，短期会对金价形成压力，金价短线见顶概率较大。在操作上，建议投资者在1510美元上方逢高减持多单，把握好波段操作的节奏。

分析师表示，按照历史经验来看，二三季度是淡季，如果没有太多风险因素的发生，金价应该会出现一定程度的回落，进入第四季度黄金需求旺季，金价会重拾升势。因此，近期投资者应该注意不要追高。