黄金

2011年以来，受全球通胀担忧和美元下滑提振影响，黄金价格一路狂飙。截至4月27日，国际现货黄金价格创下1530.37美元/盎司的历史最高收盘价格，近三个月内黄金价格上涨了200个点。

与此同时，全球投资者投资黄金的兴趣也升温，截至4月底，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust黄金持仓量达到近三个月高位1231吨。

部分投资者的担心也随之而来，黄金价格还会持续上涨多久？会不会出现回调？

对此，诺安全球黄金基金基金经理梅律吾分析称，从供求关系上看，新兴市场国家黄金需求大幅度增加，而2011年度黄金矿产量增加却非常有限，因而黄金价格上涨有强劲的基本面支持。他预计，第二季度国际黄金价格仍将维持震荡向上的趋势。

“好的产品是有竞争力的。”在谈到诺安全球黄金基金的特点时，诺安基金总裁助理刘东表示，“作为一只QDII产品，诺安全球黄金基金最大的创新在于，该基金投资标的是有实物黄金支持的黄金ETF（交易所交易基金），而非传统QDII基金投资的股票。”

据了解，黄金作为有特殊意义和历史价值的贵金属，其分散风险、抵御通胀、对冲弱势美元的功能得到了投资者的一致认同，而黄金ETF更因为其良好的易得性、流动性以及投资透明性得到了投资者的普遍青睐。实物黄金支持的黄金ETF是指以标准化的实物黄金为基础资产，并可以用实物黄金申购赎回基金份额的黄金ETF。

诺安全球黄金基金通过投资于有实物黄金支持的黄金ETF，最小化黄金投资风险，为投资者提供优质的黄金投资工具，使投资者可以便捷地由资本市场进入黄金投资市场。事实上，2011年1月中旬成立不久，诺安全球黄金基金就展现了自己的“用武之地”。

2011年新年伊始，欧美等发达经济体进一步复苏。然而，由于食品和能源价格快速上涨，通胀从新兴经济体蔓延至欧美等发达经济体。加上中东地区产油国纷纷陷入动荡局势，导致2011年石油价格暴涨，全球通胀形势更加严峻。

在此背景之下，2011年第一季度国际黄金价格呈现“先抑后扬”走势。在1月份，由于美国经济强劲复苏以及政策退出的预期，国际金价从年初1420美元回调至1300美元附近。随后由于北非和中东地区局势动荡，国际金价从1300美元逐渐回升至1400多美元。

此时新成立的诺安全球黄金基金，充分利用了1月国际金价回调时机，采取迅速建仓策略，因此持仓成本控制在相对较低的金价位置。同时也分享了2—3月金价上涨带来的收益，涨幅超过8%。

诺安全球黄金基金的契约显示，投资于有实物黄金支持的黄金ETF不低于基金资产的80%，因而该基金的表现更多取决于未来黄金价格走势。机构如何判断金价走势呢？

翻阅国际机构的报告可以发现，多数机构看好金价未来几年的表现。德意志银行预计，金价将在2011年内达到1571美元，2012年达到2000美元。高盛在近期报告中也对黄金维持了买入评级。GFMS（黄金矿业服务公司，全球知名贵金属研究顾问公司）在上周公布的2011年黄金报告中预测，2011年底前金价将达到1600美元/盎司。

国内机构如中金公司、中信证券等也在4月中旬以后纷纷发布报告指出，黄金价格有望继续攀升。最典型的机构是民族证券，该券商在研究报告中认为：“我们正在经历过去三十年最为严重的流动性过剩的格局，黄金的上涨空间已经打开。欧元危机是推动第三轮金价暴涨的开始。”

在诺安黄金基金2011年一季报中，基金经理梅律吾分析，新兴经济体仍然面临资本流入压力,资产泡沫与通胀风险有增无减。“2011年度欧美日等发达经济体复苏不可期望一帆风顺。因此发达经济体的政策退出非常缓慢,2011年度仍将维持比较宽松的政策环境。美元仍将延续走弱趋势。全球范围内流动性仍然充沛。”

梅律吾预计，在美元持续贬值以及全球实际利率为负的环境之下，第二季度国际黄金价格仍将维持震荡向上的趋势。

从黄金需求来看,2011年度黄金市场最大的两个买家分别是中国居民以及新兴市场国家央行。在通胀压力持续上升以及负利率环境之中,中国居民购买黄金来实现保值的需求大幅度增加。

新兴市场国家央行由于黄金占外汇储备比例非常低,在美元持续贬值压力之下,迫切需要补充黄金储备，而2011年度黄金矿产量增加仍然非常有限。因此从供求对比关系来看,黄金价格上涨有强劲的基本面支持。

在谈到成立国内首只黄金基金的意义时，诺安基金总裁助理刘东表示：“首只产品往往在设计和市场培养方面要花费比较多的精力，但是为了给国内投资者一个证券化投资黄金的方式，诺安基金愿意做黄金基金的先行者，并且致力于做好这个先行者。”

据了解，为了保障诺安黄金基金的成功运作，诺安基金组建了一个完整的黄金基金投资小组，成员包括诺安基金国际业务部总监、曾任职于道富环球投资管理公司的宋青，该基金基金经理、诺安基金研究部副总监梅律吾，以及诺安贵金属研究团队的专业研究人员。

此外，诺安基金还邀请国际最大的资产管理公司贝莱德安硕、SPDR等公司专业人员共同研究黄金市场。

黄金基金投资小组将根据市场情况适时出具有关国际黄金市场的分析报告，这在国内基金业也是首创之举。

诺安基金将以成功开发国内首只黄金基金为契机，在黄金基金的研究和推广领域进一步创新，力争打造国内黄金基金的“金字招牌”。

此前，国内首只黄金基金——诺安全球黄金基金首募期间，已经基本用满了国家外汇管理局批复的5亿美元境外证券投资额度，伴随着该基金打开日常申赎，投资者申购热情不减，原有的5亿美元外汇额度已明显不足。

日前，该公司获得国家外汇管理局批准新增5亿美元境外证券投资额度。新增额度也有望用于诺安全球黄金基金，以满足国内投资者的不断高涨的黄金投资需求。