美元走势及欧债担忧成为最近左右黄金走势的两大关键因素。美元指数上周延续反弹之势，盘中刷新近一个半月高点75.95水平，包括原油在内的主要大宗商品价格承压走低，黄金亦未能独善其身。此外黄金上市交易基金(ETF)的持续减仓也为金市增添了一丝悲观情绪。欧债担忧再度成为市场焦点，标普下调希腊评级，希腊重组债务的谣言一时间闹得沸沸扬扬，避险情绪升温，黄金从中受益，此外逢低买盘的加入也帮助限制黄金跌幅。
在多空因素的角力下，现货金上周一直围绕1,500美元/盎司水平呈宽幅震荡之势，波动区间在1,475-1,530美元/盎司之间。
现货金上周开盘报1492.50美元/盎司，盘中最高涨至1526.30美元/盎司，最低跌至1,477.90美元/盎司，收盘报1,494.70美元/盎司，与前周收盘价1,495.10美元/盎司相比，上周现货金下跌0.40美元，跌幅0.03%。
1、强势美元VS避险买盘 现货金进退维谷
因投资者对欧元区债务危机的担忧升温，促使投资者从商品，股市和高收益货币等风险交易中全线撤退， 美元指数延续涨势，盘中刷新近一个半月高点75.95水平。
标准普尔(S&P)周一宣布，由于希腊重组债务的可能性正逐渐增加，将该国长期主权评级从"BB-"级下调至"B"级，将其短期主权评级从"B"级下调至"C"级，评级展望维持负面。穆迪(Moody's Investors Service)周一也表示，因担忧希腊经济复苏疲软且债务不可持续的不确定性增加，可能下调希腊主权信贷评级。
欧债危机的第一波—希腊再度站在聚光灯下，而葡萄牙也并未被人们遗忘。标普周三警告称，若葡萄牙银行业未能符合新资本要求，或融资需求较预期多，不排除会下调该国目前主权信贷评级。
欧债问题对黄金的影响可谓好坏参半，一方面美元走强令黄金价格在周初的反弹之势无疾而终，而另一方面，避险买盘的加入又帮助限制黄金跌幅。
法国农业信贷银行(Credit Agricole)分析师Robin Bhar表示：“美元反弹或会限制黄金涨势，但黄金仍会因其避险和价值储藏功能而吸引投资者兴趣，尤其是目前有关欧元区债务重组和实施进一步救助的谈判喧嚣尘上。”
高盛集团(Goldman Sachs)全球商品研究主管Jeff Currie表示，美联储第二轮量化宽松政策的结束将直接对黄金产生不利影响，黄金价格应会出现一波大幅回调走势。
2、中国继续收紧货币政策 ETF持续减仓透露悲观情绪
数据显示中国通胀水平依然维持在高位，该国继续收紧货币政策以抑制通胀。中国人民银行(PBOC)周四决定，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第五次上调存款准备金率，也是去年以来第十一次上调，这将使大型金融机构的存款准备金率升至21.00%的历史高位。
虽然中国收紧货币政策的举动利空黄金，但该国最近公布的工业产出和固定资产投资等宏观经济数据稍显疲软，因此中国呈现一幅增长放缓和通胀高企的局面，这在一定程度上利好贵金属。
上周黄金上市交易基金(ETF)持续减仓，表明大型机构看空黄金后市，这为金市增添了一丝悲观情绪。
全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust表示，截至5月12日，该ETF黄金持仓量已从周初的1,205.39吨降至1,193.16吨的水平。
德国商业银行(Commerzbank)分析师Daniel Briesemann表示，黄金上市交易基金(ETF)已经连续多日减仓，可能对金价构成拖累。
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