黄金

11月17日，COMEX期货黄金价格大跌逾3%，白价价格触及近四周来的最低水平；现货黄金同样下跌近3%。

通胀降温，黄金失去一大支撑，在没有明确通胀信号之前，黄金价格恐难有表现机会。此外，欧债危机恶化引发金融市场动荡，“现金为王”和保证金追缴需求引发的变现潮，令黄金价格走势承压。但长期而言，欧洲央行、英国央行、澳洲联储等主要国家均再度推出了宽松政策，货币超发恐引发长期通胀，黄金价格长期走势看涨。

11月17日，西班牙国债拍卖的中标收益率触及欧元诞生以来的纪录高位，这引发了有关欧洲债务问题正不断加重的担忧。尽管法国的国债拍卖进展比较顺利，但法国、西班牙、比利时和意大利的主权债务信用违约掉期(CDS)费率均升至纪录高点。投资者对欧债危机扩散至核心国家的忧虑持续升温，欧债危机继续恶化。

然而，当日国际黄金价格出现大幅下跌，与股票、原油等风险资产价格走势再度保持一致，欧债危机恶化并未令黄金价格受益。

有观点认为，这与上述金融市场暴跌引发的资金需求有关，因黄金再度成为最后的提款工具而遭抛售。对欧洲债务危机蔓延的担忧促使部分投资者选择远离贵金属，并持有现金。

纽约商品交易所COMEX十二月白银期货合约结算价跌2.325美元，至31.497美元/盎司，跌幅6.9%。银价此前一度触及10月21日以来的最低水平31.040美元/盎司。

十二月黄金期货合约结算价跌54.10美元，至1,720.20美元/盎司，跌幅3.1%。该合约盘中一度跌至1,711美元/盎司的低点，为11月1日以来的最低水平。

现货黄金11月17日收报1,720.59美元/盎司，上一交易日收报1,772.10美元/盎司，下跌51.51美元/盎司，跌幅2.91%，盘中最高触及1,772.60美元/盎司，最低下探至1,710.40美元/盎司。

而股市、商品市场周四全线暴跌，也增加了对资金的需求，黄金再度成为现成的提款机。

原油方面，周四美国NYMEX原油期货大跌4%；布伦特原油期货跌幅同样超过3.5%。英、德、法三国股市收盘跌幅均超1%；美国三大股指跌幅同样超过1%

贵金属全天走软，惠誉国际评级(Fitch Ratings)周三晚些时候警告称，欧债危机的蔓延已威胁到美国的大型银行。惠誉表示，美国银行业约有500亿美元风险敞口是可控的，但并非没有财务成本。

我们都知道，黄金具有在乱世时的避险功能，和在通胀时期的保值功能。目前欧债危机只有恶化，没有改善，金融市场正处乱世，但金价却涨跌不定。而通胀形势似乎正受控，近期中国、英国等国通胀接连出现了下降。那如何看待当前黄金价格的运行特点？

假定，欧债危机下的风险情绪上升是近期推动金价上涨的主要动力，按此逻辑推断，在欧盟通过了对希腊的救援方案后，风险规避情绪下降，应导致金价下跌。但实际情况却是，金价在希腊债务危机获得救助协议的背景下大幅上行。同时，近几个交易日，在意大利也可能陷入债务泥潭的大背景下，风险规避情绪上升从而应该刺激金价上涨。但实际情况却是金价应声下跌。唯一能对当前金价走势做出符合实际的分析方法，或许只能从流动性角度入手。

在缺乏明确通胀信号的情况下，黄金价格短期内将继续跟随风险资产走势展现同涨同跌走势，任何反弹可能无法持久，除非出现明确通胀信号：如美国推出QE3，或者原油价格持续上涨等。

在通胀并不明显的情况下，欧债危机短期内导致的金融市场动荡，令黄金的商品属性展露无遗，价格波动跟随其他商品通胀同跌。

但从长远角度而言，欧债危机为黄金价格提供支撑。而在危机由希腊传导至意大利的现实情况而言，不排除流动性问题对黄金市场造成进一步冲击的可能。

此外，根据世界黄金协会公布的报告显示，各国央行继续净买入黄金，成为黄金价格的有力支撑。报告称，受各国央行买盘、欧洲对金市的需求以及欧债危机导致欧元走低影响，今年三季度黄金需求上升6%，至近5个季度新高。